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经济增加值（EVA）作为企业的业绩评价指标，它考虑了股权资本成本，体现了真正的股东价值创造，能更准确地反映企业的经营业绩。本文运用SWOT分析方法对EVA业绩评价指标进行了分析，指出EVA是我国企业业绩评价指标的合理选择。
所谓SWOT分析，也称为态势分析，是由美国旧金山大学的管理学教授于20世纪80年代初在波特模型的基础上研究出来的。其方法就是将与研究對象密切相关的各种主要内部优势因素(Strengths)、劣势因素(Weaknesses)、机会因素(Opportunities)和威胁因素(Threats)通过调查罗列出来，并依照秩序按矩阵形式排列，然后运用系统分析的思想，把各种因素相互匹配起来加以分析，从中总结出一系列相应的结论与对策。
经济增加值（EVA）指的是企业扣除了全部资本成本（既包括债务资本成本，也包括股权资本成本）之后的资本收益，具体而言，它是企业税后净营业利润（未扣除债务资本成本）减去债务资本和股权资本的综合资本成本后的余额。也就是，EVA=税后净营业利润－投资资本×加权平均资本成本。
一、经济增加值的优势分析
（一）考虑了股权资本成本
考虑股权资本成本是EVA指标的一大特点和最重要的方面，只有考虑了股权资本成本的经营业绩指标才能反映企业的真实盈利能力。运用EVA之前，内部留存收益往往被经营者视为成本最低的筹资方式，因为它不需要支出任何成本，所以经营者都大量采用这种筹资方式。而EVA则促使经营者考虑留存收益的机会成本，扭转经营者的投融资观念，让他们认识到采用内部留存收益筹资也是有成本的，从而提高了资金的运营效果，更好地维护了股东权益。
（二）简单清晰，便于理解和使用
EVA指标的概念比较简单，即使是非财务专业人员也能够从简单描述中理解其含义，这使得该指标在企业内部的推广非常方便，而传统的业绩评价指标，常常会因为指标之间的不协调造成计划、经营战略之间的脱节。当企业从经营战略的制定到业务决策都使用EVA指标时，更便于各职能部门和员工之间的沟通和理解，使企业内部信息交流更加有效。
（三）减少了会计失真的影响
传统的评价指标（如会计收益），都很可能存在某种程度的会计失真，从而歪曲了企业的真实经营业绩。而对于EVA来说，尽管传统的财务报表依然是进行计算的主要信息来源,但是它要求在计算之前对会计信息来源进行必要的调整，确定税后净营业利润时，对于通过会计方法的选择可以操纵利润的会计报表项目如商誉、各项准备等进行调整，避免了会计政策选择对企业价值判断的影响，以尽量消除公认会计准则所造成的扭曲性影响，从而能够更加真实、更加完整地评价企业的经营业绩。
（四）将股东财富和企业决策联系在一起
EVA指标有助于管理者将财务的两个基本原则融入到经营决策中。第一，企业的主要财务目标是股东价值最大化；第二，企业的价值依赖于投资者预期的未来利润能否超过资本成本。企业EVA业绩持续地增长意味股东财富的持续增长,所以，应用EVA有助于企业进行符合股东利益的决策，如企业可以利用EVA指标决定在其各个不同的业务部门分配资本。通常，一个多角化经营的公司需要在不同的业务部门分配资本，利用EVA可以为资本配置提供正确的评价标准，而使用会计利润和投资报酬率指标可能导致资本配置失衡，前者导致过度资本化，后者导致资本化不足。
（五）注重企业的可持续发展
EVA注重企业的可持续发展，不鼓励以牺牲长期业绩的代价来夸大短期效果，而是着眼于企业的长远发展，鼓励企业进行能给企业带来长远利益的投资决策，如新产品的研究和开发、人力资源的培养等等，这样就能杜绝企业经营者短期行为的发生。因此，应用EVA不但符合企业的长期发展利益，而且也符合知识经济时代的要求。
二、经济增加值的劣势分析
（一）不利于不同规模企业之间进行横向比较
EVA是一个绝对量指标，在企业资产规模未发生变化的情况下，该指标能够反映企业不同时期的经营业绩。但对于资产规模不相同的企业或同一企业资产规模发生变动的情况下，即使采用E V A作为企业业绩评价指标，可能仍不能解决利润操纵问题。
（二）计算EVA时的调整可能不符合成本效益原则
为了减少会计信息失真的影响，在计算E V A值时必须对有关的会计信息进行调整。调整的数量越多，计算结果相对来说越精确，到目前为止，这种调整己经达到200多种，大大增加了计算的复杂性和难度，采用EVA业绩评价指标为企业带来的经济收益可能并不能弥补这种调整所花费的成本。
（三）不利于分析企业生产经营中存在的问题
EVA仅仅反映的是企业经营业绩的最终结果。我们对企业业绩进行评价，一方面可以将其作为评价企业的依据，另一方面是为了找出企业夜景评价当中存在的问题，以便对企业业绩评价体系进行改进。与传统的企业业绩评价指标相比，EVA就显得有些不足，它无法帮助企业找出经营无效的原因。
（四）适用范围存在局限
EVA只能用于有限范围的企业，而不适用于金融机构、周期性公司等企业。金融机构有着特殊法定资本金要求，而且把贷款总额作为使用资产将高估资本成本，导致结果扭曲，因此不适用于EVA；周期性公司利润波动太大，可能引起EVA数值扭曲，因此也不适用于EVA。
三、经济增加值的机会分析
（一）适应我国与国际接轨的需要
20世纪90年代中期以后，世界一些著名的企业纷纷采用EVA新型企业管理系统，以EVA指标取代传统的财务评价与管理指标，取得了较好的收益。因此，随着经济全球化的发展，我国与全球经济的联系更为紧密，这就要求我们对国际上流行的新事物、新制度、新机制进行合理判断，根据我国的实际国情，实现企业管理制度的转轨。
（二）适应经济环境的变化
随着企业经营环境的变化，企业经营中的不确定性因素越来越多，股东和经营管理者都越来越不满足传统的绩效评价方法和结果。因此，利用EVA指标对传统的企业业绩评价机制进行改进和创新已成为一种重要的发展趋势，而EVA作为一个的企业业绩评价指标，正受到越来越多的重视。
（三）弥补传统业绩评价指标缺陷的需要
传统业绩评价指标，如税后净利润、每股收益和净资产收益率，不能真正反映企业经营效果或为股东创造的价值，它们存在着诸多缺陷。一方面，传统指标忽视了股本资本成本的存在，容易导致投资者做出错误的决策。这是传统业绩评价指标最大的缺陷，这种缺陷无形中低估了当期的成本，高估了当期的利润，扩大了经营者的经营业绩，有可能误导投资者做出错误的决策。 另一方面，传统指标的计算以会计报表信息为基础，而会计报表信息对公司业绩的反映本身就存在部分失真，因而依据会计报表信息计算出来的传统指标也存在失真。
四、经济增加值的威胁分析
（一）我国企业的财务数据缺乏透明度
与很多西方国家相比，我国企业的财务数据缺乏透明度，这给EVA计算过程中会计调整所要求的大量财务信息的取得带来了极大的困难。西方国家的大多数企业都有ERP系统，它的财务数据通过系统可以直接抽取，并且非常可靠，所以，经济增加值指标在西方国家应用较为广泛。
（二）我国企业接受并实施EVA是一个漫长的过程
与很多西方国家相比，我国企业很少关注股东价值的观念，很多管理者甚至还没有真正认识到使用权益资本也要计算成本的问题。因此，要想在企业中引入EVA的概念并在管理中进行应用尚需要一个漫长的过程，这个过程需要企业的经营者从思想上认识到EVA的重要性，并真正的相信它。
所谓SWOT分析，也称为态势分析，是由美国旧金山大学的管理学教授于20世纪80年代初在波特模型的基础上研究出来的。其方法就是将与研究對象密切相关的各种主要内部优势因素(Strengths)、劣势因素(Weaknesses)、机会因素(Opportunities)和威胁因素(Threats)通过调查罗列出来，并依照秩序按矩阵形式排列，然后运用系统分析的思想，把各种因素相互匹配起来加以分析，从中总结出一系列相应的结论与对策。
经济增加值（EVA）指的是企业扣除了全部资本成本（既包括债务资本成本，也包括股权资本成本）之后的资本收益，具体而言，它是企业税后净营业利润（未扣除债务资本成本）减去债务资本和股权资本的综合资本成本后的余额。也就是，EVA=税后净营业利润－投资资本×加权平均资本成本。
一、经济增加值的优势分析
（一）考虑了股权资本成本
考虑股权资本成本是EVA指标的一大特点和最重要的方面，只有考虑了股权资本成本的经营业绩指标才能反映企业的真实盈利能力。运用EVA之前，内部留存收益往往被经营者视为成本最低的筹资方式，因为它不需要支出任何成本，所以经营者都大量采用这种筹资方式。而EVA则促使经营者考虑留存收益的机会成本，扭转经营者的投融资观念，让他们认识到采用内部留存收益筹资也是有成本的，从而提高了资金的运营效果，更好地维护了股东权益。
（二）简单清晰，便于理解和使用
EVA指标的概念比较简单，即使是非财务专业人员也能够从简单描述中理解其含义，这使得该指标在企业内部的推广非常方便，而传统的业绩评价指标，常常会因为指标之间的不协调造成计划、经营战略之间的脱节。当企业从经营战略的制定到业务决策都使用EVA指标时，更便于各职能部门和员工之间的沟通和理解，使企业内部信息交流更加有效。
（三）减少了会计失真的影响
传统的评价指标（如会计收益），都很可能存在某种程度的会计失真，从而歪曲了企业的真实经营业绩。而对于EVA来说，尽管传统的财务报表依然是进行计算的主要信息来源,但是它要求在计算之前对会计信息来源进行必要的调整，确定税后净营业利润时，对于通过会计方法的选择可以操纵利润的会计报表项目如商誉、各项准备等进行调整，避免了会计政策选择对企业价值判断的影响，以尽量消除公认会计准则所造成的扭曲性影响，从而能够更加真实、更加完整地评价企业的经营业绩。
（四）将股东财富和企业决策联系在一起
EVA指标有助于管理者将财务的两个基本原则融入到经营决策中。第一，企业的主要财务目标是股东价值最大化；第二，企业的价值依赖于投资者预期的未来利润能否超过资本成本。企业EVA业绩持续地增长意味股东财富的持续增长,所以，应用EVA有助于企业进行符合股东利益的决策，如企业可以利用EVA指标决定在其各个不同的业务部门分配资本。通常，一个多角化经营的公司需要在不同的业务部门分配资本，利用EVA可以为资本配置提供正确的评价标准，而使用会计利润和投资报酬率指标可能导致资本配置失衡，前者导致过度资本化，后者导致资本化不足。
（五）注重企业的可持续发展
EVA注重企业的可持续发展，不鼓励以牺牲长期业绩的代价来夸大短期效果，而是着眼于企业的长远发展，鼓励企业进行能给企业带来长远利益的投资决策，如新产品的研究和开发、人力资源的培养等等，这样就能杜绝企业经营者短期行为的发生。因此，应用EVA不但符合企业的长期发展利益，而且也符合知识经济时代的要求。
二、经济增加值的劣势分析
（一）不利于不同规模企业之间进行横向比较
EVA是一个绝对量指标，在企业资产规模未发生变化的情况下，该指标能够反映企业不同时期的经营业绩。但对于资产规模不相同的企业或同一企业资产规模发生变动的情况下，即使采用E V A作为企业业绩评价指标，可能仍不能解决利润操纵问题。
（二）计算EVA时的调整可能不符合成本效益原则
为了减少会计信息失真的影响，在计算E V A值时必须对有关的会计信息进行调整。调整的数量越多，计算结果相对来说越精确，到目前为止，这种调整己经达到200多种，大大增加了计算的复杂性和难度，采用EVA业绩评价指标为企业带来的经济收益可能并不能弥补这种调整所花费的成本。
（三）不利于分析企业生产经营中存在的问题
EVA仅仅反映的是企业经营业绩的最终结果。我们对企业业绩进行评价，一方面可以将其作为评价企业的依据，另一方面是为了找出企业夜景评价当中存在的问题，以便对企业业绩评价体系进行改进。与传统的企业业绩评价指标相比，EVA就显得有些不足，它无法帮助企业找出经营无效的原因。
（四）适用范围存在局限
EVA只能用于有限范围的企业，而不适用于金融机构、周期性公司等企业。金融机构有着特殊法定资本金要求，而且把贷款总额作为使用资产将高估资本成本，导致结果扭曲，因此不适用于EVA；周期性公司利润波动太大，可能引起EVA数值扭曲，因此也不适用于EVA。
三、经济增加值的机会分析
（一）适应我国与国际接轨的需要
20世纪90年代中期以后，世界一些著名的企业纷纷采用EVA新型企业管理系统，以EVA指标取代传统的财务评价与管理指标，取得了较好的收益。因此，随着经济全球化的发展，我国与全球经济的联系更为紧密，这就要求我们对国际上流行的新事物、新制度、新机制进行合理判断，根据我国的实际国情，实现企业管理制度的转轨。
（二）适应经济环境的变化
随着企业经营环境的变化，企业经营中的不确定性因素越来越多，股东和经营管理者都越来越不满足传统的绩效评价方法和结果。因此，利用EVA指标对传统的企业业绩评价机制进行改进和创新已成为一种重要的发展趋势，而EVA作为一个的企业业绩评价指标，正受到越来越多的重视。
（三）弥补传统业绩评价指标缺陷的需要
传统业绩评价指标，如税后净利润、每股收益和净资产收益率，不能真正反映企业经营效果或为股东创造的价值，它们存在着诸多缺陷。一方面，传统指标忽视了股本资本成本的存在，容易导致投资者做出错误的决策。这是传统业绩评价指标最大的缺陷，这种缺陷无形中低估了当期的成本，高估了当期的利润，扩大了经营者的经营业绩，有可能误导投资者做出错误的决策。 另一方面，传统指标的计算以会计报表信息为基础，而会计报表信息对公司业绩的反映本身就存在部分失真，因而依据会计报表信息计算出来的传统指标也存在失真。
四、经济增加值的威胁分析
（一）我国企业的财务数据缺乏透明度
与很多西方国家相比，我国企业的财务数据缺乏透明度，这给EVA计算过程中会计调整所要求的大量财务信息的取得带来了极大的困难。西方国家的大多数企业都有ERP系统，它的财务数据通过系统可以直接抽取，并且非常可靠，所以，经济增加值指标在西方国家应用较为广泛。
（二）我国企业接受并实施EVA是一个漫长的过程
与很多西方国家相比，我国企业很少关注股东价值的观念，很多管理者甚至还没有真正认识到使用权益资本也要计算成本的问题。因此，要想在企业中引入EVA的概念并在管理中进行应用尚需要一个漫长的过程，这个过程需要企业的经营者从思想上认识到EVA的重要性，并真正的相信它。