中图分类号：F830 文献标识码：A
　　摘要：股利政策的制定不仅关系到多方利益集团的利益分配，也与我国资本市场能否健康成长密切相关。本文主要研究影响我国汽车制造业上市公司现金股利和股票股利分配的关键因素，根据假设条件，建立多元线性回归模型，采用最小二乘法进行参数估计，选取了我国10家汽车制造业上市公司数据进行实证分析。结果显示公司盈利能力、股权结构、公司规模、资产质量和市场表现是影响我国汽车制造业上市公司现金股利和股票股利分配的关键因素。
　　关键词：汽车制造业；上市公司；股利分配
　　1.引言
　　股利政策历来是国内外财务理论学者研究关注的焦点问题。作为公司经营决策的核心内容，与我国资本市场能否健康成长密切相关。上市公司是否分配股利、何时分配股利、分配多少股利、如何分配股利等问题都属于股利政策的内容。本文用研究假设的方法来探究影响我国汽车制造业上市公司选择股利政策的具体原因，分析影响我国汽车制造业上市公司现金股利和股票股利分配的关键因素，找到合适的对策来指导汽车制造业上市公司的股利分配政策。按照汽车制造业上市公司的定义，根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》中的划分标准，选择了A股上市公司门类为“C制造业”的10家公司为研究样本。在研究方法上，采用回归分析来进行数据的整理和实证研究，进而得出影响我国汽车制造业上市公司现金股利和股票股利分配的关键因素。
　　2.研究假设
　　由于影响汽车制造业上市公司派发现金股利和股票股利的因素很多，在此就理论框架作出以下的假设：
　　假设1：现金股利、股票股利的分配与公司盈利能力成正相关关系
　　假设2：现金股利的分配与公司的偿债能力成负相关关系
　　假设3：现金股利的分配与公司的资产质量成正相关关系
　　假设4：现金股利的分配与公司的成长性成负相关关系
　　假设5：现金股利的分配与公司的规模成正相关关系
　　假设6：现金股利、股票股利的分配与公司管理效率成正相关关系
　　假设7：现金股利的分配与公司拥有的现金成正相关关系
　　假设8：现金股利的分配与国家股和法人股的比例成正相关关系
　　假设9：现金股利的分配与公司的市盈率成负相关关系
　　3.实证研究
　　3.1模型选择与研究方法
　　由于因变量将以金额（现金股利）或比率（股票股利）的形式表现，拟采用多元线性回归模型，采用最小二乘法进行参数估计。模型的因变量是每股股利。能通过F检验和T检验的自变量，表明它们对每股股利有显著影响。显著性水平定为0.1。
　　模型如下：