2012年末,上市银行估值正处于历史底部区域。我国银行业整体市盈率(TTM)为6.5倍,市净率为1.25倍。其中,交通银行、浦发银行和光大银行市盈率不足6倍；交通银行、浦发银行及中信银行市净率为1.1倍左右。随着我国宏观经济的稳健发展,货币政策的逐步放宽,银行业的资产负债规模,盈利水平的不断增长,可以说银行股的投资价值已显现。我国资本市场的日益开放和不断完善,机构投资者的队伍不断壮大,与国际证券市场接轨是必然趋势,价值投资的理念也越来越获得市场的认同。理论与实践证明,价值投资中“价值”的含义源于上市公司本身,其中包含了有形的资产、收益、股利,也包括无形的获利能力、出色的经营管理,或者是对未来的预期,投资者经过对具体行业的上市公司进行深入研究,来确定可以投资标的公司的价值,称为价值投资。持有股票时间的长短并不是区分价值投资的标准,关键在于投资者对整体市场及所投资行业的把握能力。笔者拟站在价值投资的层面,通过理论与实证相结合,偏重实证分析,来解释论证我国上市银行的投资价值。通过对银行业行业分析和我国宏观经济指标分析,研究和分析外部因素对我国上市银行的影响。结合上市银行的行业特征,运用包络数据分析法(DEA模型)从银行的人力、物力、财力三个方面等六个财务指标作为投入产出项分析了我国16家上市银行的总体经营效率,研究了内部因素对我国上市银行的影响。最后结合实证结论总结出最值得投资者投资的股票,为投资者投资这一板块提供参考。本论文由以下五个部分组成：第一部分：导论。综合阐述了上市银行投资价值分析的研究背景,目的及意义。包括国内外关于上市公司投资价值分析的现状,介绍了本文的研究方法,创新与不足。第二部分：我国上市银行投资价值的理论分析。对上市银行投资价值理论进行了概述,主要包括总结了前人对于价值投资的界定。同时从外因(市场因素)和内因(自身因素)两方面分析了影响我国上市银行投资价值的因素。第三部分：我国银行行业及宏观经济分析。对上市银行投资价值的影响因素中,外部因素包含了银行行业方面和宏观经济方面。首先对银行行业整体运行状况和银行业的发展优势进行阐述,说明银行业是值得广大投资者价值投资的。接着分析宏观经济指标对银行股的影响,运用多元回归分析的统计方法,对样本区间从2009年到2012年的宏观经济数据进行实证分析,得出银行股与我国宏观经济指标存在相关关系,但各指标对银行股影响的力度不一。第四部分：基于DEA方法的我国上市银行投资价值实证研究。对上市银行的投资价值的影响因素中,内部因素就是自身的因素,本文将经营效率作为自身因素的评价标准,通过对DEA方法的运用,选取合适的投入产出指标测度银行的经营效率,对比分析得出效率相对较高的上市银行。第五部分：文章结论与启示。通过前文得到的实证分析结果,得出对投资者合理的投资建议并通过实证结果总结出对监管层、整个银行业和投资者的启示。本文运用了多元回归分析与数据包络分析两种分析方法,从宏观与微观层面,分别对影响上市银行投资价值的外因与内因进行实证分析,能够较为全面地反映投资目标的情况。不足之处在于我国不同的上市银行所处的经营环境不尽相同,本文未能将包含环境信息的变量引入模型中,使通过模型得出的效率值与真实的效率值更为相近。