股份回购是指上市公司利用自有资金或债务,通过公开市场回购、要约回购等方式,从资本市场上以一定的价格回购其已经发行在外的股份。股份回购可以减少公司发行在外的流通股数量,是上市公司提升股票内在价值的重要手段之一。一般情况下,股份回购有公开市场回购、要约回购、协议回购等几种方式。在发达资本市场,公开市场回购是最常见的回购方式。在我国由于早期法律制度的不完善,股份回购直到1992年才发生第一例,而且早期的股份回购主要是定向回购国有股、法人股和B股、H股。直至2005年6月的股权分置改革以及2005年10月《公司法》修正案的出台,才为上市公司公开回购社会公众股打开了闸门,先后有邯郸钢铁、华菱钢铁等多家上市公司宣告进行股份回购。而且,随着股权分置改革的完成和全流通的实现,上市公司回购社会公众股这一行为必将对我国资本市场的发展产生日益重要的影响。因此,研究和探讨上市公司公开回购社会公众股对股东财富效应的影响无论是在现在还是将来均有着十分重要的意义。