医药生物行业一直是我国政府及人民最为关注的领域之一,在保障居民医疗卫生需求和国际化战略竞争中具有重要地位。但是在2015年7月,食药监局发布重要性文件规范药物临床数据现场核查,标志着中国的临床试验数据日益严格规范,监管要求同国际接轨。在此之后,医保控费、仿制药集采、器械集采、疫情等因素接连出现,这对于医药生物行业中的某些企业的发展产生了较大的分化。例如在万众创新的时代潮流下,部分具有科技属性的疫苗和器械企业开始大放异彩,一批研发投入高、产出效果好、具有创新特色的医药生物企业从传统中转型,收获创新时代的硕果,愈发被市场投资者所认可。但是一些研发投入较少的医药商业或仿制药等领域的企业受到集采政策或行业内部竞争的影响而存在利润增速放缓的现象。创新发展仍然是医药生物企业受益于产业周期与时代周期共振的底层逻辑,我国政府基于创新强国的战略导向出台了政府补助等一系列政策来助力医药生物企业的创新发展。但是医药生物行业具有销售、研发费用较高等行业特点,因此政府补助流入企业是否能够最终促进企业良好发展,以及研发投入在政府补助与企业价值之间起到什么样的作用效果,这都值得关注和思考。企业价值是资产评估领域的重要关注点,目前而言,学术界关于政府补助与企业价值以及研发投入与企业价值的研究较为丰富,但是不同学者采用不同的样本数据以及基于不同的研究视角,得出的结论存在差异性。在作用机制方面,关于医药生物行业中研发投入在政府补助影响企业价值的过程中是否发挥中介效应的研究也尚未成熟。在异质性方面,通常会考虑企业所有权性质或地区等因素,本文还将申万行业分类标准与国民经济属性分类相互结合,将六个申万二级行业划分为制造业属性组与非制造业属性组,更具有现实性。总体而言,本文以信号传递理论、外部性理论、技术创新理论以及资源配置理论为基础,选用我国2011-2020年医药生物上市企业作为研究对象,将规范研究法与实证研究法相结合来研究三个主题:第一,政府补助、研发投入是否对企业价值具有正向促进作用;第二,研发投入在政府补助影响企业价值的过程中是否发挥了中介效应;第三,假如存在该中介效应,那么对于医药生物行业内部的不同行业属性、不同所有权性质以及不同地区的企业,该中介效应是否具有异质性。研究结果显示:（1）在医药生物行业,政府补助、研发投入对企业价值均有正向促进作用;（2）在医药生物行业,研发投入在政府补助对企业价值的影响过程中起到了部分中介作用;（3）在制造属性组中,研发投入在政府补助影响企业价值的过程中起到了中介作用,而在非制造属性组中则不存在这种中介效应;（4）在非国有企业中,研发投入在政府补助影响企业价值的过程中起到了中介作用,而在国有企业中则不存在这种中介效应;（5）在东部及中部地区,研发投入在政府补助影响企业价值的过程中起到了中介作用,而在西部地区则不存在这种中介效应。针对上述研究结论,结合我国医药生物行业的发展现状,本文从政府、医药生物企业、资产评估机构三个层面提出相关建议。政府层面:（1）提高政府补助力度并执行差异化的补贴扶持政策;（2）引导医药生物行业加强产学研合作紧密度;（3）健全对补助资金使用方向及效果的监管机制。医药生物企业层面:（1）高效利用补助资金并积极增加研发投入;（2）准确定位研发方向服务好民生需求。资产评估机构层面:（1）关注企业异质性特征,科学评估企业价值;（2）考虑外部性影响,适时调整评估方法。