随着创业板的推出，大批中小型企业纷纷备战于在创业板上市，期待解决一直以来制约企业发展扩张的瓶颈——融资难的问题。而这些拟上市企业往往都有一家或者多家PE入股协助其IPO的运作，在PE与企业IPO的过程中，出现了一些广受争议和诟病的现象，如上市前企业对外公布的过高的业绩数据；上市后业绩的“变脸”；限售股解禁后PE迅速大量的减持企业股份套现等等。PE通过抛售股份套现获得了巨额投资收益，自己脱身的同时却是将问题企业留给了市场。创业板“造富”效应成就了一部分人，但是损害的是更多人的利益。这些问题都给资本市场、广大投资者以及企业本身留下了巨大的隐患，是维护创业板健康发展亟待解决的问题。　　 本文以创业板首批上市公司为例，通过28家企业的各项对外财务数据，对PE参与的IPO企业的种种异常现象进行了论述，并分析其产生的原因。分别从上市前PE凭借自身熟练的IPO运作经验对企业各项业绩进行的包装；上市企业的高股价高市盈率；以及IPO后企业业绩的无可持续性；PE与企业高管竞相抛售企业股份套现；股价大幅下跌等几个方面进行分析论述，提出PE在企业IPO过程中存在着道德风险。本文同时选取创业板首批上市公司中比较具有代表性的网宿科技公司进行详细案例分析，论证本文观点。最后得出结论，并分析道德风险得以存在的各方面的因素，对涉及各方均给出抑制和防范该风险的具体建议。　　 本文通过论述PE在IPO过程中的道德风险的各种表现及影响，希望对拟上市融资的中小企业在与PE合作中起到一定的参考作用。同时探讨监管方制度完善对该道德风险的抑制作用，对监管方在相关的几个方面提出几点建议。防范PE的道德风险有助于减少创业板公司的风险，更有利于资本市场长远健康发展。