动量效应广泛存在于股票、利率、汇率等金融数据序列中,它在一定程度上反映了资产价格序列内在的均衡机制。通货膨胀已成为世界各国普遍面临的一个经济问题,我国一直受到通货膨胀的影响。本文在传统的最优消费投资问题的基础上,将动量效应状态变量加入到股价过程当中,同时引入通货膨胀,研究这两个因素对最优消费投资组合影响问题。我们首先建立动量效应状态变量,得到基本的数学模型。然后得到HJB方程,推导出解析解,求得关于消费投资的最优策略解组合。最后,我们进行数值分析说明通货膨胀和动量效应对投资组合选择的影响。研究表明:（1）对投资者最优投资决策产生影响的个人偏好参数中,相对风险厌恶水平远比跨期替代弹性系数重要。（2）对于相对风险厌恶系数大于1的投资者,当股票近期收益非负或者是一个十分接近零的负数时,对冲投资策略极大地减少了对股票的需求;当股票近期收益为足够小的负数时,对冲投资策略增加了投资者对股票的需求。（3）通货膨胀对于最优消费投资组合的影响不容忽视,且根据通货膨胀与证券市场的价格相关性的正负,通货膨胀对最优策略产生不同方向的影响。与其他文献相比,本文的创新点在于:（1）在传统的最优消费投资问题的基础上,同时引入通货膨胀和动量效应,分析了这两个因素对最优投资组合的影响。（2）幂效用函数和指数效用函数都具有一定的局限性,因此本文采用了更具一般性的递归效用函数。（3）我们将风险厌恶的影响和跨期替代弹性的影响分开,在不同的相对风险厌恶系数和跨期替代弹性水平下,研究动量效应和通货膨胀对于最优投资策略和对冲投资策略的影响。