国内资本市场经过多年的发展,已呈现出多层次较成熟的格局,国有企业一直以来都给人以一种“经营活力不足、决策流程冗长”的刻板形象,国家一直探索国有企业改革的路径,而国企改革的目标既不是将国有企业转变为私有企业,也不是去行政化,改革的目标是将国有资本做大、做优、做强,提高国有企业经营效益。国有企业对外股权投资业务作为国有企业实业板块的补充,可以提高资本的投资回报,实现国有资产保值增值,因此股权投资业务引起了国有企业和政府的重视,各地国企纷纷开展对外股权投资业务,而由于种种原因,国有企业投资效率并不高,投资回报难及预期,从某种程度上来说,国企改革和开展股权投资业务的初衷都是提高国有资本的经济效益。2013年之后,混合所有制改革开始加快发展,混合所有制改革对于提高股权投资效率具有正向作用,学者们普遍认为混合所有制改革,可以通过改变股权结构,进而优化公司治理,从而提高投资效率,而笔者认为,混合所有制改革作为国企改革的重大尝试,其作用面广泛,随着混合所有制改革的推进,改善了外部环境,为股权投资创造了良好的条件,未进行混改的国有企业调整自身投资战略,同样也可以实现提高投资效率的目标。本文以A企业这一未进行混改但身处混改大环境下的地方政府投融资平台为例,归纳总结了它过往股权投资业务中存在的问题,并剖析了其原因,在混合所有制改革的大背景下,由于投资环境变化,A公司进行战略变革,积极探索提高投资效率的途径,即“投资基金化”,通过投资基金化可以达到提高股权投资效率的目标。A公司进行投资策略调整后,股权投资项目的开展效果均得以改善,本文以投资策略调整后首个投资项目为例,以投前、投中到投后为线索,较全面地展现了A公司投资策略调整及实施的过程。