2008年金融危机爆发,为了解决危机,国家实行宽松的货币政策,导致实体经济企业的杠杆率快速的升高。我国已迈入经济发展新常态,面对经济增速放缓、下行压力较大的宏观环境,许多制造企业盲目扩张,造成财务杠杆过高、债务过重,这对原本就处于经营困难中的企业而言,无疑是雪上加霜。国务院于2016年发布市场化债权转股权的政策性文件,鼓励符合条件的企业积极开展市场化债转股,助力供给侧结构性改革。除了降低杠杆率,市场化债转股对于企业业绩还有着怎样的影响效果,企业能否通过市场化债转股实现长远发展,这些都是市场化债转股的企业参与方值得思考的问题。文章对国内外有关债转股的文献进行搜集、整理和述评,就债转股的相关概念和基于的理论基础进行梳理,并整理了市场化债转股的发展现状。此外,文章选取湖南华菱钢铁股份有限公司（以下简称:华菱钢铁）市场化债转股作为典型案例,介绍其企业概况、市场化债转股背景以及实施方案。运用PEST分析法、产业生命周期及SWOT分析法,分别从宏观环境、钢铁产业生命周期以及市场化债转股的必要性三方面,分析华菱钢铁市场化债转股的动因;从定价机制、退出机制出发,分析实施方案的合理性;运用事件研究法、杜邦分析体系对企业的市场业绩与财务业绩两方面进行深入分析,重点研究市场化债转股对企业业绩的影响。最终得出市场化债转股可以使企业获得市场认可、优化资本结构、提升盈利能力的结论,为欲实施市场化债转股的其他企业的提供可供借鉴之处。