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企业在最初产生时,仅仅被视为以营利为目的而存在,为了获得利润最大化不惜采用任何手段。而如今随着经济的发展,现代社会中企业所起的作用越来越广泛,社会发展中存在的各种问题亦无法离开企业的参与而解决,社会公众对于要求企业履行社会责任的呼声也越来越大,企业履行社会责任已成为大势所趋。作为一个社会主义国家,随着改革开放的进行,我国经济发生了跨越式的发展,取得了震惊世人的成就。然而,在经济发展的过程中却有许多企业忽视了所应承担的社会责任:富士康的“血汗工厂”、高露洁虚假宣传等等均引起了社会的广泛关注,引发了社会公众对于企业积极承担社会责任的呼吁。现代社会中,一个仅仅专注于获取最大利润的企业是无法长久存在的。企业若想获得长期利益最大化,就必然要倾听社会公众的呼声,承担自己应承担的社会责任,进而树立良好形象,这样的企业才能在长期获得最大利益,才能在遇到经营困难时,获得利益相关者的帮助,进而更好的度过危机,才能树立良好的企业文化,吸引高素质人才加盟,才能走向世界,提高企业核心竞争力。与此同时,我国政府也推出一系列政策法规以促进企业积极承担社会责任。
越来越多的研究表明,企业认真履行并披露社会责任直接影响其财务决策、未来发展机遇及公众的可信度。企业现金管理关系着企业的生存与发展,然而对于企业社会责任表现对于企业持有现金影响研究的文献却鲜见于世,本文在借鉴前人研究的基础上,分析了企业社会责任表现对企业现金持有量的影响及其影响机制,填补了国内这一研究领域的空白。
在研究思路上,笔者首先在分析企业社会责任、现金持有量相关文献的基础上,提出了企业社会责任表现对于企业现金持有量可能存在的影响方式,即:管理途径、系统性风险途径和企业的特有风险途径。之后,使用2009-2014年上证A股的155家企业为样本,对提出的假设进行检验,进行实证分析,最后得出结论并提出相关建议,并进一步指出本文在研究过程中可能存在的问题,对之后的研究进行了展望。
本文一共分为六章,其内容如下:
第一章绪论。首先,介绍文章的研究背景和选题意义;然后,梳理本文内容和结构,最后,列出研究方法,创新点以及不足之处。第二章国内外相关文献综述。首先对企业社会责任的相关理论的国内外研究进行了梳理,介绍了企业社会责任何以产生,以及企业社会责任表现与财务绩效的实证研究,接着综述了企业现金持有量的相关文献,最后着重介绍了研究企业社会责任表现对企业现金持有量之间的交叉文献。第三章进行理论分析。首先界定了本文所研究对象的内涵,明确了文章中企业社会责任表现的研究范围;之后结合相关理论,分析了企业社会责任表现影响企业现金持有量可能存在的三个机制,提出了本文的研究假设。第四章介绍关键指标的设计与衡量。首先总结了现有研究中对于企业社会责任表现的衡量方法,其次,介绍了本文实证研究中使用的变量,并说明数据来源。第五章实证结果分析。在这一章中,笔者使用了统计学和计量经济学的研究方法对上文提出的研究假设进行检验,并对得出的结果进行分析,主要的内容包括:描述性统计和回归分析。第六章是结论与展望。这一章首先梳理了全文内容和结论,之后,针对研究得到的结论提出了相应建议,最后指出本文在研究的过程中可能存在的不足并对后续相关领域的研究进行了展望。
本文的创新点在于一、研究内容新,目前学术界对于企业现金持有量影响因素方面做了诸多研究,但是对企业社会责任理论的研究方面却存在诸多不足,本文将企业社会责任表现与企业现金持有量结合起来研究,填补国内学术界对于这方面研究的空白。二、使用数据新,本文选取了润灵环球(RKS)对于企业社会责任表现的评分,作为企业社会责任表现的度量,这一评分全面包含了企业社会责任表现所涉及的诸多方面,综合反映了企业整体的社会责任表现。而国内以往对企业社会责任表现进行研究时,往往使用财务报表中的数据构建指标以反映企业社会责任表现进行研究,使用这一方法衡量企业社会责任表现更为精确。
最后,本文通过实证分析,得出了以下结论:企业社会责任表现对于现金持有量有显著的影响,并且企业的社会责任表现越好企业的现金持有量也就越少。在影响途径方面,只有系统性风险途径对于企业现金持有量的影响是显著的,并且企业社会责任表现越好,企业面临的系统性风险也就越低,这就减少了企业现金持有量。非系统性风险对于企业的现金持有量的影响不显著的,这可能是由于首先,在我国企业社会责任表现依旧处于一个较低的水平,有很多企业并未公布《社会责任报告》,在公布《社会责任报告》的企业中,依旧存在很多企业的社会责任表现处在较低的水平。其次,投资者在金融市场投资时,更多的关注企业的成长能力,而并未将企业的社会责任表现纳入到考虑的范围内。
越来越多的研究表明,企业认真履行并披露社会责任直接影响其财务决策、未来发展机遇及公众的可信度。企业现金管理关系着企业的生存与发展,然而对于企业社会责任表现对于企业持有现金影响研究的文献却鲜见于世,本文在借鉴前人研究的基础上,分析了企业社会责任表现对企业现金持有量的影响及其影响机制,填补了国内这一研究领域的空白。
在研究思路上,笔者首先在分析企业社会责任、现金持有量相关文献的基础上,提出了企业社会责任表现对于企业现金持有量可能存在的影响方式,即:管理途径、系统性风险途径和企业的特有风险途径。之后,使用2009-2014年上证A股的155家企业为样本,对提出的假设进行检验,进行实证分析,最后得出结论并提出相关建议,并进一步指出本文在研究过程中可能存在的问题,对之后的研究进行了展望。
本文一共分为六章,其内容如下:
第一章绪论。首先,介绍文章的研究背景和选题意义;然后,梳理本文内容和结构,最后,列出研究方法,创新点以及不足之处。第二章国内外相关文献综述。首先对企业社会责任的相关理论的国内外研究进行了梳理,介绍了企业社会责任何以产生,以及企业社会责任表现与财务绩效的实证研究,接着综述了企业现金持有量的相关文献,最后着重介绍了研究企业社会责任表现对企业现金持有量之间的交叉文献。第三章进行理论分析。首先界定了本文所研究对象的内涵,明确了文章中企业社会责任表现的研究范围;之后结合相关理论,分析了企业社会责任表现影响企业现金持有量可能存在的三个机制,提出了本文的研究假设。第四章介绍关键指标的设计与衡量。首先总结了现有研究中对于企业社会责任表现的衡量方法,其次,介绍了本文实证研究中使用的变量,并说明数据来源。第五章实证结果分析。在这一章中,笔者使用了统计学和计量经济学的研究方法对上文提出的研究假设进行检验,并对得出的结果进行分析,主要的内容包括:描述性统计和回归分析。第六章是结论与展望。这一章首先梳理了全文内容和结论,之后,针对研究得到的结论提出了相应建议,最后指出本文在研究的过程中可能存在的不足并对后续相关领域的研究进行了展望。
本文的创新点在于一、研究内容新,目前学术界对于企业现金持有量影响因素方面做了诸多研究,但是对企业社会责任理论的研究方面却存在诸多不足,本文将企业社会责任表现与企业现金持有量结合起来研究,填补国内学术界对于这方面研究的空白。二、使用数据新,本文选取了润灵环球(RKS)对于企业社会责任表现的评分,作为企业社会责任表现的度量,这一评分全面包含了企业社会责任表现所涉及的诸多方面,综合反映了企业整体的社会责任表现。而国内以往对企业社会责任表现进行研究时,往往使用财务报表中的数据构建指标以反映企业社会责任表现进行研究,使用这一方法衡量企业社会责任表现更为精确。
最后,本文通过实证分析,得出了以下结论:企业社会责任表现对于现金持有量有显著的影响,并且企业的社会责任表现越好企业的现金持有量也就越少。在影响途径方面,只有系统性风险途径对于企业现金持有量的影响是显著的,并且企业社会责任表现越好,企业面临的系统性风险也就越低,这就减少了企业现金持有量。非系统性风险对于企业的现金持有量的影响不显著的,这可能是由于首先,在我国企业社会责任表现依旧处于一个较低的水平,有很多企业并未公布《社会责任报告》,在公布《社会责任报告》的企业中,依旧存在很多企业的社会责任表现处在较低的水平。其次,投资者在金融市场投资时,更多的关注企业的成长能力,而并未将企业的社会责任表现纳入到考虑的范围内。