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自2007年P2P网贷进入中国之后，因其满足当今经济形势下的资金供给双方的需求，以蓬勃向上的姿态迅速发展，各地P2P网络贷款平台纷纷崛起，但2013年各平台的迅速倒闭，使人们开始思考P2P网络平台所带来的“风险”，在操作风险、法律风险、信用风险、流动性风险中，信用风险是P2P网贷业务中所要解决的首要问题。
晋商所处时期的信息技术相对比较落后，然而诚实守信、公平买卖，信用度极高正是其横跨明、清、民国连续五百年昌盛的秘诀之一。本文通过对晋商票号信用文化、内部制度建设、外部机制建立等方面系统分析，归纳出晋商票号信用制度对P2P网贷信用机制建设的启示。
一、P2P网贷信用风险研究
（一） P2P网贷信用风险来源
1.道德风险
在P2P网贷中，由于信息不对称，使得借款者拥有更多的信息在交易中处于有利的地位，会在贷款获得和偿还时出现道德风险和逆向选择的风险。在贷款环节，若借款人的信用风险较高，则其会选择贷款期限较长，利率水平较高的信贷；在偿还环节，我国P2P网贷的对象大多为中小微企业和个人，其按时还款意识淡薄，加之没有相应的法律法规进行约束，造成了由道德风险产生的信用风险。
2.P2P网络贷款受非系统性因素影响
借款人的还款水平不仅受当下经济形势等宏观形势的影响，同时也受到借款人的财务水平、投资水平等非系统性因素的影响。P2P网贷借款者大多为中小微企业，其公司抗风险能力差、内部管理制度不完善等一系列非系统性因素使得偿还能力有限，造成网贷信用风险增加。
3.信用违约事件数据无法共享
P2P网贷平台所获得借款者的数据较为片面，许多借款者银行交易数据较少，信用记录缺失等原因增加了信用风险。虽然我国部分平台已建立自己的黑名单，但是由于信息共享的不完善，无法共享黑名单，使得一个借款者可以在多个网贷平台上获取借款，一旦其发生违约，会给多家公司造成不可挽回的损失。我国可通过借鉴国外P2P贷款平台采用信息共享的方式降低违约率的经验，实现信息共享，降低信用风险。
4.监管缺失
P2P网贷在我国的发展的几年间，由于缺乏明确的性质界定，其内外部监管均处于真空状态。从外部监管层面分析，我国相应的法律法规建设尚未完善，一些P2P平台以互联网公司注册，使得金融机构无法监管，导致 P2P 网络贷款平台游走于法律的灰色地带，使其愈来愈不稳定。由于P2P平台混业性、行业交叉性等特征，不仅容易造成监管真空，也会出现各行业监管标准不一、市场分配不均等过度监管的状况。
二、晋商票号信用机制研究
（一）票号内部制度建设
1.诚实守信文化信念
晋商票号信用制度得以运用较长时间的重要因素是以中国传统文化为基础，信用在中国传统文化中被认为是立身之基，成功之源，是人们在社会交往中遵循的行为准则。自古以来，晋商信奉关公，商人们坚持义在利前，是因为他们懂得只有讲求诚信，才能财源不断，取不义之财，只会自塞财源。可以说明在当时环境下人们把“信”作为对自己行为约束的准则，不需要外部力量的强加干涉，人们都会自觉遵守，忠诚守信的文化信念为票号的辉煌奠定了坚实的基础。
2.选用本地人制度
在晋商票号中，财东与大掌柜之间联系的基础是信任，在选人之初，财东通过走访调查，对看中之人的三代以内以及本人的人品、经历、学识、品德、业绩等综合考量，要“多人联保”，经过长期的试用，方可正式任聘。在选拔学徒时则要在乡友之间进行，保证“知根知底”，保证所聘之人的信用能够在管理者的掌控之中，要求必须有保人。保人制度的运行，证明经营者已经认识到信用不仅是一种人格化利益，需要有第三方的约束，保证经济效益的理性成长。
3.股权激励制度
山西票号在经营管理中创新出最完善的股权激励制度，即“身股制”，山西票号的股本分为银股与身股。银股是商号股东在开办之初的投入本金及股东分红提留存入号内的资本。身股是商号员工以个人劳动力折成的股俸，享有与银股等量分红的权利，身股只参与分红，不承担商号的亏损责任。有一定阅历和业绩的员工可与经理人一同人力入股，参与分红。“顶身股”制度的确定，肯定了员工的努力，其切身利益与票号是否盈利直接相关，极大地调动了员工的积极性和创造性，为票号的经营注入了新的活力。
4.以重复博弈为依据
晋商在长期的经营实践中，信用制度的逐步确立，是委托人與代理人经过长期博弈所达到的帕累托最优状态。在交易初期，委托人会通过考察代理人的历史状况，对借款人的信用状况进行评估，若选择“信任”，并通过一段之间之后，借款人的守信使得授信者得到回报，会引发授信者的进一步投资，长此以往，信用机制会在交易中不断加强，但同时也会逐步削弱。在交易活动中，确定一个经济主体的信用，主要依赖于它与市场上其他主体的交易经历。由此就使信任作为信用的载体，从交易开始阶段就必须存在。
（二）票号外部机制建设
1.会馆制度
在经济交易中，行业协会组织用行规作为行为准则约束成员。在晋商中会馆完成了制定行业规则的任务，会馆是由特定地域的商人或商号结成的社团性组织，通过地域观念，联合同乡，互相扶持，互帮互助，共同发展。山西商人重视信誉，入会时要保证买卖公平、为人民服务，违者重罚，社会制度的建设是信用制度不可或缺的一部分，可以认为是信用制度的外层构成部分。
2.产权制度
在晋商票号由昌盛走向衰亡的过程中，我们可以发现在与政府的交往活动中，两者的关系不断变化，最终由于缺少产权保障走向扭曲。事实证明，产权是信用的基础，信用是产权的一种关系，产权是信用建设过程中必不可少的一环。在社会交往中，做到诚实守信，重视商誉，不采取不正当的手段获取利益，自觉、真诚的履行合同中权利与责任，这样才能真真正正赢得他人信任。 产权最重要的特性是能够帮助经济主体创新精神的延续与持久。创新是企业和国家利益增长的源泉，在产权受到保护的前提下，经济主体会增加预期收益，从而激发大家的创造力。明确产权会给企业带来长久的激励。在晋商发展的过程中，他们创新出身股制，是一种尊重产权的激励制度，若员工只拿薪水，对于票号来说，他们具有“外部性”，而身股制的确立，肯定了员工的努力，使其发挥自己的创造力，所以产权的可信性越大，经济主体的投资则越大，从而获得较高的收益。但在其衰亡的历史时期，创新所获取的利益得不到保护，清政府不但没有履行保护产权的职能，反而与外国列强一起欺诈掠夺，员工创造的积极性就会减弱，加快了晋商的衰败。
三、晋商信用机制建设对P2P网贷的启示
（一）构建诚实守信企业文化
在当下的社会交易活动中，不少经济行为既缺乏传统的道德范畴的“诚”“信”，又缺乏现代意义上的契约意识。许多P2P平台为了获取更多的利润，不惜以虚假信息欺骗消费者，损失公司形象，信用危机造成的后果十分严重，在此背景下，各公司应该加强建设诚实守信的企业文化，弘扬诚信精神，以晋商精神为借鉴，提升企业信用额度。因此，P2P网贷公司在信用机制的建设中要以诚信为中心，把提升企业信誉作为信用机制建设的主要目标之一。
（二）完善信用评估机制
P2P平台信用机制建设的过程中最大的障碍是无法获得较为全面的借款人的信息，目前只能通过线下走访与借款人提供银行交易数据，历史借款记录等数据两种方法评估借款人的信用度，此方法获得的数据较为片面，而且各平台评估标准不一，致使结果大相径庭。通过归纳国外P2P平台信用建设的经验，我们需建立专业的信用评估公司，通过对消费者的历史银行交易数据，社交网络消费状况，个人财务状况，婚姻状况，受教育水平等数据评估借款者的信用状况，并实时更新。在晋商信用机制的建设中，保荐人制度和选取本地人制度降低了征信成本，违反制度的员工所付出的机会成本大于收益成本，加强员工的约束力，减少道德风险。
（三）完善行业协会监管，构建完善的产权保护机制
目前我国对于具有P2P网络贷款资格的公司性质没有明确的界定，致使行业内部良莠不齐，在晋商的管理机制中，会馆作为行业组织协会，对于行业内部的成员有较强的约束力且惩罚力度较大，使得在会的商人诚实守信，买卖公平，从不欺诈消费者，信用度极高。在P2P网贷平台的信用机制建设中，应该建立行业协会，规范各平台经营操作，制定统一行业准则，加大惩罚力度，完善行业内部信用机制的建設。在制定行业协会的同时，政府应该完善产权保护机制，对于平台的制度创新，机构创新应该加强保护，使得经济主体对于未来有较高的逾期，从而增加收益。
四、结语
P2P网贷平台是民间借贷行为的规范化，对于中小微企业和个体这些“被遗忘的金融市场”具有普惠意义，但是在发展的过程中，信用危机层出不穷，目前P2P信用制度的建设具有重大意义。本文通过探究信用机制与晋商兴衰成败的内在联系，从非技术因素归纳总结出P2P网贷平台应在内部管理制度、外部行业监管、道德约束等方面构建信用机制，帮助企业树立良好的声誉，提高竞争力，使其发展壮大。同时，在吸取晋商优秀的管理精神时，了解其消极的一面，对于防止历史重现具有借鉴作用。（作者单位为山西财经大学信息管理学院）
晋商所处时期的信息技术相对比较落后，然而诚实守信、公平买卖，信用度极高正是其横跨明、清、民国连续五百年昌盛的秘诀之一。本文通过对晋商票号信用文化、内部制度建设、外部机制建立等方面系统分析，归纳出晋商票号信用制度对P2P网贷信用机制建设的启示。
一、P2P网贷信用风险研究
（一） P2P网贷信用风险来源
1.道德风险
在P2P网贷中，由于信息不对称，使得借款者拥有更多的信息在交易中处于有利的地位，会在贷款获得和偿还时出现道德风险和逆向选择的风险。在贷款环节，若借款人的信用风险较高，则其会选择贷款期限较长，利率水平较高的信贷；在偿还环节，我国P2P网贷的对象大多为中小微企业和个人，其按时还款意识淡薄，加之没有相应的法律法规进行约束，造成了由道德风险产生的信用风险。
2.P2P网络贷款受非系统性因素影响
借款人的还款水平不仅受当下经济形势等宏观形势的影响，同时也受到借款人的财务水平、投资水平等非系统性因素的影响。P2P网贷借款者大多为中小微企业，其公司抗风险能力差、内部管理制度不完善等一系列非系统性因素使得偿还能力有限，造成网贷信用风险增加。
3.信用违约事件数据无法共享
P2P网贷平台所获得借款者的数据较为片面，许多借款者银行交易数据较少，信用记录缺失等原因增加了信用风险。虽然我国部分平台已建立自己的黑名单，但是由于信息共享的不完善，无法共享黑名单，使得一个借款者可以在多个网贷平台上获取借款，一旦其发生违约，会给多家公司造成不可挽回的损失。我国可通过借鉴国外P2P贷款平台采用信息共享的方式降低违约率的经验，实现信息共享，降低信用风险。
4.监管缺失
P2P网贷在我国的发展的几年间，由于缺乏明确的性质界定，其内外部监管均处于真空状态。从外部监管层面分析，我国相应的法律法规建设尚未完善，一些P2P平台以互联网公司注册，使得金融机构无法监管，导致 P2P 网络贷款平台游走于法律的灰色地带，使其愈来愈不稳定。由于P2P平台混业性、行业交叉性等特征，不仅容易造成监管真空，也会出现各行业监管标准不一、市场分配不均等过度监管的状况。
二、晋商票号信用机制研究
（一）票号内部制度建设
1.诚实守信文化信念
晋商票号信用制度得以运用较长时间的重要因素是以中国传统文化为基础，信用在中国传统文化中被认为是立身之基，成功之源，是人们在社会交往中遵循的行为准则。自古以来，晋商信奉关公，商人们坚持义在利前，是因为他们懂得只有讲求诚信，才能财源不断，取不义之财，只会自塞财源。可以说明在当时环境下人们把“信”作为对自己行为约束的准则，不需要外部力量的强加干涉，人们都会自觉遵守，忠诚守信的文化信念为票号的辉煌奠定了坚实的基础。
2.选用本地人制度
在晋商票号中，财东与大掌柜之间联系的基础是信任，在选人之初，财东通过走访调查，对看中之人的三代以内以及本人的人品、经历、学识、品德、业绩等综合考量，要“多人联保”，经过长期的试用，方可正式任聘。在选拔学徒时则要在乡友之间进行，保证“知根知底”，保证所聘之人的信用能够在管理者的掌控之中，要求必须有保人。保人制度的运行，证明经营者已经认识到信用不仅是一种人格化利益，需要有第三方的约束，保证经济效益的理性成长。
3.股权激励制度
山西票号在经营管理中创新出最完善的股权激励制度，即“身股制”，山西票号的股本分为银股与身股。银股是商号股东在开办之初的投入本金及股东分红提留存入号内的资本。身股是商号员工以个人劳动力折成的股俸，享有与银股等量分红的权利，身股只参与分红，不承担商号的亏损责任。有一定阅历和业绩的员工可与经理人一同人力入股，参与分红。“顶身股”制度的确定，肯定了员工的努力，其切身利益与票号是否盈利直接相关，极大地调动了员工的积极性和创造性，为票号的经营注入了新的活力。
4.以重复博弈为依据
晋商在长期的经营实践中，信用制度的逐步确立，是委托人與代理人经过长期博弈所达到的帕累托最优状态。在交易初期，委托人会通过考察代理人的历史状况，对借款人的信用状况进行评估，若选择“信任”，并通过一段之间之后，借款人的守信使得授信者得到回报，会引发授信者的进一步投资，长此以往，信用机制会在交易中不断加强，但同时也会逐步削弱。在交易活动中，确定一个经济主体的信用，主要依赖于它与市场上其他主体的交易经历。由此就使信任作为信用的载体，从交易开始阶段就必须存在。
（二）票号外部机制建设
1.会馆制度
在经济交易中，行业协会组织用行规作为行为准则约束成员。在晋商中会馆完成了制定行业规则的任务，会馆是由特定地域的商人或商号结成的社团性组织，通过地域观念，联合同乡，互相扶持，互帮互助，共同发展。山西商人重视信誉，入会时要保证买卖公平、为人民服务，违者重罚，社会制度的建设是信用制度不可或缺的一部分，可以认为是信用制度的外层构成部分。
2.产权制度
在晋商票号由昌盛走向衰亡的过程中，我们可以发现在与政府的交往活动中，两者的关系不断变化，最终由于缺少产权保障走向扭曲。事实证明，产权是信用的基础，信用是产权的一种关系，产权是信用建设过程中必不可少的一环。在社会交往中，做到诚实守信，重视商誉，不采取不正当的手段获取利益，自觉、真诚的履行合同中权利与责任，这样才能真真正正赢得他人信任。 产权最重要的特性是能够帮助经济主体创新精神的延续与持久。创新是企业和国家利益增长的源泉，在产权受到保护的前提下，经济主体会增加预期收益，从而激发大家的创造力。明确产权会给企业带来长久的激励。在晋商发展的过程中，他们创新出身股制，是一种尊重产权的激励制度，若员工只拿薪水，对于票号来说，他们具有“外部性”，而身股制的确立，肯定了员工的努力，使其发挥自己的创造力，所以产权的可信性越大，经济主体的投资则越大，从而获得较高的收益。但在其衰亡的历史时期，创新所获取的利益得不到保护，清政府不但没有履行保护产权的职能，反而与外国列强一起欺诈掠夺，员工创造的积极性就会减弱，加快了晋商的衰败。
三、晋商信用机制建设对P2P网贷的启示
（一）构建诚实守信企业文化
在当下的社会交易活动中，不少经济行为既缺乏传统的道德范畴的“诚”“信”，又缺乏现代意义上的契约意识。许多P2P平台为了获取更多的利润，不惜以虚假信息欺骗消费者，损失公司形象，信用危机造成的后果十分严重，在此背景下，各公司应该加强建设诚实守信的企业文化，弘扬诚信精神，以晋商精神为借鉴，提升企业信用额度。因此，P2P网贷公司在信用机制的建设中要以诚信为中心，把提升企业信誉作为信用机制建设的主要目标之一。
（二）完善信用评估机制
P2P平台信用机制建设的过程中最大的障碍是无法获得较为全面的借款人的信息，目前只能通过线下走访与借款人提供银行交易数据，历史借款记录等数据两种方法评估借款人的信用度，此方法获得的数据较为片面，而且各平台评估标准不一，致使结果大相径庭。通过归纳国外P2P平台信用建设的经验，我们需建立专业的信用评估公司，通过对消费者的历史银行交易数据，社交网络消费状况，个人财务状况，婚姻状况，受教育水平等数据评估借款者的信用状况，并实时更新。在晋商信用机制的建设中，保荐人制度和选取本地人制度降低了征信成本，违反制度的员工所付出的机会成本大于收益成本，加强员工的约束力，减少道德风险。
（三）完善行业协会监管，构建完善的产权保护机制
目前我国对于具有P2P网络贷款资格的公司性质没有明确的界定，致使行业内部良莠不齐，在晋商的管理机制中，会馆作为行业组织协会，对于行业内部的成员有较强的约束力且惩罚力度较大，使得在会的商人诚实守信，买卖公平，从不欺诈消费者，信用度极高。在P2P网贷平台的信用机制建设中，应该建立行业协会，规范各平台经营操作，制定统一行业准则，加大惩罚力度，完善行业内部信用机制的建設。在制定行业协会的同时，政府应该完善产权保护机制，对于平台的制度创新，机构创新应该加强保护，使得经济主体对于未来有较高的逾期，从而增加收益。
四、结语
P2P网贷平台是民间借贷行为的规范化，对于中小微企业和个体这些“被遗忘的金融市场”具有普惠意义，但是在发展的过程中，信用危机层出不穷，目前P2P信用制度的建设具有重大意义。本文通过探究信用机制与晋商兴衰成败的内在联系，从非技术因素归纳总结出P2P网贷平台应在内部管理制度、外部行业监管、道德约束等方面构建信用机制，帮助企业树立良好的声誉，提高竞争力，使其发展壮大。同时，在吸取晋商优秀的管理精神时，了解其消极的一面，对于防止历史重现具有借鉴作用。（作者单位为山西财经大学信息管理学院）