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Note:
1. 保本投资品中保本可能性最高的是保本型银行理财产品
2. 保本投资品的保本策略是:把投资分为无风险和高风险两部分,用无风险部分来保证收益。
3. 市场上目前有近5900种银行理财产品,其中保本型占36.46%,平均实际年化收益率在3.4%至3.6%左右,总的来说不如一年期国债3.85%的收益。但是保本投资品中也有高收益的,主要看投资者的运气了。
4. 分级基金的低风险份额所说的“保本”基本上只是一个笑话。
在投资市场不怎么样的时候,投资者最大的愿望就是保住本金。当然,如果有点赚头就更好了。
不过保本也没那么容易。目前市场上主要有四种保本投资品,它们听起来都差不多,哪个最适合投资者在弱市进行防守反击?其实大部分保本投资产品的保本策略都很简单,就是将投资分为无风险和高风险两部分。各种投资品的投资方向、资产比例不同,保本效果也因此相差各异。
下面我们便分析了四种保本投资品的保本机制和风险所在,它们中或许就有你的钱袋守护神。
保本型银行理财产品
保本水准 5
如何保本:保本型银行理财产品分为保本固定型和保本浮动型两种,两种产品都由银行保障本金。前者有固定的收益率,后者的收益是浮动的。
保本固定型产品的投资方向主要是高息债券,如高评级的企业债、金融债,以及个人投资者难以参与的债券市场:如银行间市场债券、央行票据等。这类投资标的风险较低且流动性较强。在加息周期下,这类产品是不错的选择:一方面,企业融资成本提高;另一方面,银行由于要缴纳更多的钱给央行作准备金,因此迫切希望吸纳更多的钱贷给企业,从而为投资者提供一个较高的收益水平。
保本浮动型产品则更多地投向债券和挂钩类产品。其中,挂钩类产品多与外资投行挂钩,挂钩标的包括利率、汇率、指数等。
它的风险是:银行投资的企业债,其风险主要有两个:一是企业破产,二是企业提前还债。比如,一个30天的银行理财产品可能会投资某30天到期的企业债券,但企业若在第20天的时候就偿还了债务,那么银行就会损失后面10天的收益,因而无法保证约定的收益率。
保本取决于:1.银行投资的企业债是否靠谱;2.保本承诺由谁提供。幸运的是,银行投资的企业债几乎都没有企业破产倒闭的风险(但提前还债的情况是很多见的);同时,目前大部分挂钩类产品都由境内银行提供保本承诺。总的来说,投资这类产品,你的本金是非常安全的。
保本型基金
保本水准 4
如何保本:保本基金的无风险资产在初期通常不低于基金总资产的60%。它们被用于企业债、金融债等低风险的固定收益类产品,以此实现期末保本的目的。剩余的小部分钱则拿去投资股票、权证,博取更高的收益。
如何配置这两种资产的比例是保本基金实现保本的关键。目前,国内的保本基金大多采用一种名为恒定比例投资组合保险(CPPI)的配置策略。打个比方,假如一个投资者买了100元的这种保本基金,基金公司可能会拿其中的95元去购买一个到期后可以收回100元的固定收益类产品,然后拿另外5元去投资股票。即使这5元有了悲惨的结局,基金到期时投资者还是能拿回100元,无论如何保住了本。
除了策略保险,保本基金还引入了担保人机制。对于符合条件的投资者,到期可赎回金额低于承诺保本的部分将由担保人提供赔偿。
它的风险是:为什么保本基金也会跌破面值?它们不是有一套万无一失的保险策略吗?
CPPI策略还真不能被称作万无一失。首先,我们前面所说那个基金中花95元购买的固定收益类产品,要等到基金到期时才能收回100元,如果在没到期时那5元的风险投资已经亏完了,基金就会出现亏损。不过这是暂时的。
其次,在实际操作中,基金经理并不会真的只拿5元去买股票。他们认为风险资产不可能完全亏损,因此会在5元的基础上乘以一个风险系数。研究机构统计显示,国内保本基金的风险系数多在0.3至4之间,大部分时间则维持在2以上。如果基金经理将风险资产的比例扩大了,也会出现问题。
此外,多数保本基金对保本资格的规定也相当苛刻:只有在认购期购买、并且持有到期的投资者,才能获得保本资格。
换言之,对于那些错过了认购期或保本周期已结束的投资者来说,购买保本基金和其他基金没有区别。此外,即使是在认购期内购买的投资者,如果提早赎回,不仅同样不能保证本金,还要缴纳一笔为数不小的赎回费。
保本取决于:基金经理对风险系数的运用;是否符合保本资格。
限定性券商集合理财产4品
保本水准 4
如何保本:券商集合理财产品是一种由证券公司发行的、集合客户资产,并由专业投资者提供理财服务的产品。《证券公司客户资产管理办法》规定,券商可以自己出资认购本公司开发的集合投资产品,一旦产品到期亏损或收益达不到约定要求,可以将这笔钱优先用于赔偿投资者损失,相当于为投资者提供了一个隐形保本的机会。
券商集合理财产品分为限定性和非限定性两种。其中限定性理财产品规定了投资方向主要用于国债、国家重点建设债券、债券基金和其他信用高且流动性强的固定收益产品,而投资于股票等风险投资品的资产只能占整体净值的一个很小比例,和非限定性产品相比风险较小。
限定性产品在券商集合理财产品中只占很少一部分,在目前的253个券商集合理财产品中只有不到40个是限定性的。
它的风险是:可惜,对于这类收益不高的限定性产品,券商自有出资的热情相当低:30多个限定性产品中,券商自有出资的只有4个,出资比例在2%至5%之间。且不说这5%可能很快就亏完,“限定”的内容是什么也很值得怀疑:国债、国家重点建设债券固然是高评级的债券,但债券基金亏损的概率可不小。剔除今年新发行的债券基金,150多只债基中有近100只今年上半年的收益率为负,到9月份,这个数字达到了140。
保本取决于:限定性产品的投资内容;券商的信用程度。
分级基金的低风险份额
保本水准 2
如何保本:分级基金是市场给投资者的一个有趣的选择。其份额被划分为低风险的A类和高风险的B类,两种份额之间的关系有点像借贷:B类向A类借钱去购买股票、权证,付给A类一个固定的利息,例如5.6%;假如收益很好,例如超过了60%,还能再给A类一点额外的收入。当基金获利时,A类份额有优先分配利润的权利;而当基金亏损时,必须优先弥补A类份额的损失。
它的风险是:分级基金和其他保本产品最大的不同在于,为了博取高收益,它的资金几乎会全部投入高风险投资。这意味着基金整体赔钱的概率很大。基金亏损时,A类份额有优先保证本金和固定收益的权利。但这种保证有一个底线,简单地说,基金可以拿全部的钱来赔偿A类的损失,但如果用光了还不够,差额部分是不再弥补的。值得注意的是,A类份额和B类份额的比例也并不一定都是5:5,6:4甚至7:3的比例也很常见。A类的比例越高,风险越大。
保本取决于:基金整体的收益状况;A类份额和B类份额的比例。
1. 保本投资品中保本可能性最高的是保本型银行理财产品
2. 保本投资品的保本策略是:把投资分为无风险和高风险两部分,用无风险部分来保证收益。
3. 市场上目前有近5900种银行理财产品,其中保本型占36.46%,平均实际年化收益率在3.4%至3.6%左右,总的来说不如一年期国债3.85%的收益。但是保本投资品中也有高收益的,主要看投资者的运气了。
4. 分级基金的低风险份额所说的“保本”基本上只是一个笑话。
在投资市场不怎么样的时候,投资者最大的愿望就是保住本金。当然,如果有点赚头就更好了。
不过保本也没那么容易。目前市场上主要有四种保本投资品,它们听起来都差不多,哪个最适合投资者在弱市进行防守反击?其实大部分保本投资产品的保本策略都很简单,就是将投资分为无风险和高风险两部分。各种投资品的投资方向、资产比例不同,保本效果也因此相差各异。
下面我们便分析了四种保本投资品的保本机制和风险所在,它们中或许就有你的钱袋守护神。
保本型银行理财产品
保本水准 5
如何保本:保本型银行理财产品分为保本固定型和保本浮动型两种,两种产品都由银行保障本金。前者有固定的收益率,后者的收益是浮动的。
保本固定型产品的投资方向主要是高息债券,如高评级的企业债、金融债,以及个人投资者难以参与的债券市场:如银行间市场债券、央行票据等。这类投资标的风险较低且流动性较强。在加息周期下,这类产品是不错的选择:一方面,企业融资成本提高;另一方面,银行由于要缴纳更多的钱给央行作准备金,因此迫切希望吸纳更多的钱贷给企业,从而为投资者提供一个较高的收益水平。
保本浮动型产品则更多地投向债券和挂钩类产品。其中,挂钩类产品多与外资投行挂钩,挂钩标的包括利率、汇率、指数等。
它的风险是:银行投资的企业债,其风险主要有两个:一是企业破产,二是企业提前还债。比如,一个30天的银行理财产品可能会投资某30天到期的企业债券,但企业若在第20天的时候就偿还了债务,那么银行就会损失后面10天的收益,因而无法保证约定的收益率。
保本取决于:1.银行投资的企业债是否靠谱;2.保本承诺由谁提供。幸运的是,银行投资的企业债几乎都没有企业破产倒闭的风险(但提前还债的情况是很多见的);同时,目前大部分挂钩类产品都由境内银行提供保本承诺。总的来说,投资这类产品,你的本金是非常安全的。
保本型基金
保本水准 4
如何保本:保本基金的无风险资产在初期通常不低于基金总资产的60%。它们被用于企业债、金融债等低风险的固定收益类产品,以此实现期末保本的目的。剩余的小部分钱则拿去投资股票、权证,博取更高的收益。
如何配置这两种资产的比例是保本基金实现保本的关键。目前,国内的保本基金大多采用一种名为恒定比例投资组合保险(CPPI)的配置策略。打个比方,假如一个投资者买了100元的这种保本基金,基金公司可能会拿其中的95元去购买一个到期后可以收回100元的固定收益类产品,然后拿另外5元去投资股票。即使这5元有了悲惨的结局,基金到期时投资者还是能拿回100元,无论如何保住了本。
除了策略保险,保本基金还引入了担保人机制。对于符合条件的投资者,到期可赎回金额低于承诺保本的部分将由担保人提供赔偿。
它的风险是:为什么保本基金也会跌破面值?它们不是有一套万无一失的保险策略吗?
CPPI策略还真不能被称作万无一失。首先,我们前面所说那个基金中花95元购买的固定收益类产品,要等到基金到期时才能收回100元,如果在没到期时那5元的风险投资已经亏完了,基金就会出现亏损。不过这是暂时的。
其次,在实际操作中,基金经理并不会真的只拿5元去买股票。他们认为风险资产不可能完全亏损,因此会在5元的基础上乘以一个风险系数。研究机构统计显示,国内保本基金的风险系数多在0.3至4之间,大部分时间则维持在2以上。如果基金经理将风险资产的比例扩大了,也会出现问题。
此外,多数保本基金对保本资格的规定也相当苛刻:只有在认购期购买、并且持有到期的投资者,才能获得保本资格。
换言之,对于那些错过了认购期或保本周期已结束的投资者来说,购买保本基金和其他基金没有区别。此外,即使是在认购期内购买的投资者,如果提早赎回,不仅同样不能保证本金,还要缴纳一笔为数不小的赎回费。
保本取决于:基金经理对风险系数的运用;是否符合保本资格。
限定性券商集合理财产4品
保本水准 4
如何保本:券商集合理财产品是一种由证券公司发行的、集合客户资产,并由专业投资者提供理财服务的产品。《证券公司客户资产管理办法》规定,券商可以自己出资认购本公司开发的集合投资产品,一旦产品到期亏损或收益达不到约定要求,可以将这笔钱优先用于赔偿投资者损失,相当于为投资者提供了一个隐形保本的机会。
券商集合理财产品分为限定性和非限定性两种。其中限定性理财产品规定了投资方向主要用于国债、国家重点建设债券、债券基金和其他信用高且流动性强的固定收益产品,而投资于股票等风险投资品的资产只能占整体净值的一个很小比例,和非限定性产品相比风险较小。
限定性产品在券商集合理财产品中只占很少一部分,在目前的253个券商集合理财产品中只有不到40个是限定性的。
它的风险是:可惜,对于这类收益不高的限定性产品,券商自有出资的热情相当低:30多个限定性产品中,券商自有出资的只有4个,出资比例在2%至5%之间。且不说这5%可能很快就亏完,“限定”的内容是什么也很值得怀疑:国债、国家重点建设债券固然是高评级的债券,但债券基金亏损的概率可不小。剔除今年新发行的债券基金,150多只债基中有近100只今年上半年的收益率为负,到9月份,这个数字达到了140。
保本取决于:限定性产品的投资内容;券商的信用程度。
分级基金的低风险份额
保本水准 2
如何保本:分级基金是市场给投资者的一个有趣的选择。其份额被划分为低风险的A类和高风险的B类,两种份额之间的关系有点像借贷:B类向A类借钱去购买股票、权证,付给A类一个固定的利息,例如5.6%;假如收益很好,例如超过了60%,还能再给A类一点额外的收入。当基金获利时,A类份额有优先分配利润的权利;而当基金亏损时,必须优先弥补A类份额的损失。
它的风险是:分级基金和其他保本产品最大的不同在于,为了博取高收益,它的资金几乎会全部投入高风险投资。这意味着基金整体赔钱的概率很大。基金亏损时,A类份额有优先保证本金和固定收益的权利。但这种保证有一个底线,简单地说,基金可以拿全部的钱来赔偿A类的损失,但如果用光了还不够,差额部分是不再弥补的。值得注意的是,A类份额和B类份额的比例也并不一定都是5:5,6:4甚至7:3的比例也很常见。A类的比例越高,风险越大。
保本取决于:基金整体的收益状况;A类份额和B类份额的比例。