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[摘要]随着现代金融行业的快速发展，各种新兴金融业态不断出现，对传统金融形成了较大的冲击，同时对于金融创新也起到了一定的激励推动作用。影子银行的出现，对现代金融体系产生了较大的影响，同时对于金融监管体系来说，也提出了较大的挑战。本文在对影子银行基础概念进行分析的基础上，重点分析了影子银行对经济金融体系造成的影响，并提出了相应的发展与监管建议。
[关键词]经济金融；影子银行；宏观经济；金融风险
一、影子银行的概念与特征
（一）影子银行的概念
从概念来分析，影子银行（shadow bank）最初由美国提出，在2007年美国太平洋投资管理公司的执行董事麦卡利提出了影响白银行的概念。一般认为，影子银行主要指非银行金融从业机构，不属于传统的银行体系，但是通过投资、融资活动，发挥着传统银行的作用，因此被称为影子银行。由于影子银行没有银行金融牌照，所以并不等同于传统银行，而且不受传统金融监管体系的监管，是藏在传统银行背后的银行，但发挥着银行的作用。
（二）影子银行的一般特征
影子银行一般不受传统监管行业的监管，或者很少受到监管。由于影子银行不同于传统银行，并不直接从事存款、贷款业务，但是其通过金融创新产品，正在发挥着传统银行的作用。在信息披露等方面，都相对较为隐蔽，其业务开展与信息评级机构并不直接挂钩，而且对于影子银行的监管属于空白地带，所以相对灵活自由，同时也存在风险。从经营项目来看，影子银行的发展并不落后于传统银行，特备是在资产证券化业务方面，影子银行有庞大的市场，通过投融资活动，释放大量资金，创造了较大的市场流动性。在美国和欧洲等金融发达国家，影子银行从事的金融衍生品交易业务具有很多的市场。此外影子银行最为外界诟病的就是其杠杆作用，不同于传统的借贷业务，影子银行的投融资功能实现，伴随着的是高杠杆特性，这样的高杠杆融资，一旦资金链条锻炼，容易产生系统性风险。
尽管具有诸多特性与缺点，但是影子银行早已成为现代金融体系不可忽视的一份子，在IMF公布的報告中，在2016年美国影子银行创造的信贷总额达到20万亿美元作用，在欧元区国家，这一数字也在15万亿到20万亿美元之间，很多国家影子银行创造的资金总量，甚至超过了全国GDP。
二、影子银行在我国的发展
由于监管制度的限制，我国影子银行相比国外具有不同的特点。首先我国监管体系较为严格，影子银行发展程度不如欧美国家高，同时银子银行与传统银行之间并不存在直接的联系，其金融关系并不复杂。在欧美国家，影子银行与传统银行和信用评级机构，已经形成了一个完整的信用链条。我国的监管模式，一方面遏制了影子银行的发展，同时也降低了系统性金融风险。我国影子银行在从事投融资业务的时候，一般都是通过零售融资和证券化融资来实现的，其中也包括票据融资等，相对更加正规，但是灵活性不足。
三、影子银行对金融体系的影响与冲击
（一）弥补金融市场流动性不足的问题
每个新兴业态的出现，都有其存在的需求基础。影子银行的出现，就弥补了传统金融市场流动性不足的问题，很多融资者在传统的直接融资、间接融资渠道很难取得资金，为了求得进一步发展，必然转向影子银行寻求帮助，由于影子银行信贷门槛低，而且更加灵活，就为这部分市场主体提供了资金，弥补了流动性不足的问题。在现代金融体系下，很多典当行和小额贷款公司如雨后春笋般出现，有效解决很多中小企业的融资难问题，同时也推动了个人信贷业务的发展，为市场释放了一定的流动性。
（二）推动利率市场化进程
在我国利率市场化进程中，影子银行发挥了重要作用。自从1996年我国开始施行利率市场化以来，我国利率市场化进程深入推进。从概念上来讲，利率市场化是指依靠市场来调节利率。作为利率控制和主管机构，中国人民银行在利率调控上一直发挥着核心作用，在利率市场化大背景下，中国人民银行逐步放宽行政手段，转而通过市场对利率进行调控，让市场这只“看不见的手”发挥主导作用，通过利率市场化实现资金的优化配置。在利率市场化改革的背景下，商业银行发挥着主导性作用，但是由于传统市场结构的限制，商业银行在推动利率市场化改革的进程中，存在诸多不尽如人意的地方，影子银行的出现，给传统商业银行带来了挑战，同时倒逼商业银行改革，从这一点来讲，影子银行依旧发挥了积极的作用。
四、对影子银行的监管建议
（一）构建金融监管体系
由于影子银行类型众多，要想维持金融市场稳定，对影子银行进行有效监管，就要将众多影子银行纳入现有监管体系中，通过搭建金融监管系统，让资金流动更加阳光、透明，有效规范影子银行的经营行为，特别是对于新兴金融业态，及时研究及其成因及作用，进行统筹监管。我国现有经济金融监管体系包括“一行三会”，即中国人民银行和银监会、证监会、保监会，很多影子银行都出现了跨业态经营的现象，如何打通监管之间的隔阂，实现全流程、全业态监管，是规范影子银行发展的关键。
（二）完善信息披露制度
现有金融体系的风险，很大程度上来由于信息不对称。影子银行作为一种新兴经济业态，其信息披露明显存在着瑕疵与不足，要想对影子银行进行有效监管，离不开高效、规范的信息披露制度，让市场更加公开透明，让金融消费者有更多的选择权，是现代金融发展的重要方向。
（三）推动金融市场改革
在我国金融行业属于垄断行业，众多国有和商业银行始终处于垄断地位，通过控制市场资源，获得了大量的经济利益，在此基础上，我国金融市场竞争并不充分，创新发展相对较慢。影子银行的出现改变了这种现状，影子银行通过灵活经营和人性化服务，赢得了广泛的市场，在抢占传统银行业务的同时，倒闭金融体系改革，为了应对影子银行带来的经营压力，传统银行必须改革创新，才能赢得生存机会。
结语
综上所述，在现代金融下，影子银行的出现既有其积极意义，同时对于金融稳定和金融监管提出了挑战。不管是金融经营者还是金融监管者都要创新理念，转变思维，以合理的态度看待影子银行这种新兴的金融业态，以积极、开放、包容、阳光、谨慎的态度对待影子银行，实现我国金融行业的提档升级。
[关键词]经济金融；影子银行；宏观经济；金融风险
一、影子银行的概念与特征
（一）影子银行的概念
从概念来分析，影子银行（shadow bank）最初由美国提出，在2007年美国太平洋投资管理公司的执行董事麦卡利提出了影响白银行的概念。一般认为，影子银行主要指非银行金融从业机构，不属于传统的银行体系，但是通过投资、融资活动，发挥着传统银行的作用，因此被称为影子银行。由于影子银行没有银行金融牌照，所以并不等同于传统银行，而且不受传统金融监管体系的监管，是藏在传统银行背后的银行，但发挥着银行的作用。
（二）影子银行的一般特征
影子银行一般不受传统监管行业的监管，或者很少受到监管。由于影子银行不同于传统银行，并不直接从事存款、贷款业务，但是其通过金融创新产品，正在发挥着传统银行的作用。在信息披露等方面，都相对较为隐蔽，其业务开展与信息评级机构并不直接挂钩，而且对于影子银行的监管属于空白地带，所以相对灵活自由，同时也存在风险。从经营项目来看，影子银行的发展并不落后于传统银行，特备是在资产证券化业务方面，影子银行有庞大的市场，通过投融资活动，释放大量资金，创造了较大的市场流动性。在美国和欧洲等金融发达国家，影子银行从事的金融衍生品交易业务具有很多的市场。此外影子银行最为外界诟病的就是其杠杆作用，不同于传统的借贷业务，影子银行的投融资功能实现，伴随着的是高杠杆特性，这样的高杠杆融资，一旦资金链条锻炼，容易产生系统性风险。
尽管具有诸多特性与缺点，但是影子银行早已成为现代金融体系不可忽视的一份子，在IMF公布的報告中，在2016年美国影子银行创造的信贷总额达到20万亿美元作用，在欧元区国家，这一数字也在15万亿到20万亿美元之间，很多国家影子银行创造的资金总量，甚至超过了全国GDP。
二、影子银行在我国的发展
由于监管制度的限制，我国影子银行相比国外具有不同的特点。首先我国监管体系较为严格，影子银行发展程度不如欧美国家高，同时银子银行与传统银行之间并不存在直接的联系，其金融关系并不复杂。在欧美国家，影子银行与传统银行和信用评级机构，已经形成了一个完整的信用链条。我国的监管模式，一方面遏制了影子银行的发展，同时也降低了系统性金融风险。我国影子银行在从事投融资业务的时候，一般都是通过零售融资和证券化融资来实现的，其中也包括票据融资等，相对更加正规，但是灵活性不足。
三、影子银行对金融体系的影响与冲击
（一）弥补金融市场流动性不足的问题
每个新兴业态的出现，都有其存在的需求基础。影子银行的出现，就弥补了传统金融市场流动性不足的问题，很多融资者在传统的直接融资、间接融资渠道很难取得资金，为了求得进一步发展，必然转向影子银行寻求帮助，由于影子银行信贷门槛低，而且更加灵活，就为这部分市场主体提供了资金，弥补了流动性不足的问题。在现代金融体系下，很多典当行和小额贷款公司如雨后春笋般出现，有效解决很多中小企业的融资难问题，同时也推动了个人信贷业务的发展，为市场释放了一定的流动性。
（二）推动利率市场化进程
在我国利率市场化进程中，影子银行发挥了重要作用。自从1996年我国开始施行利率市场化以来，我国利率市场化进程深入推进。从概念上来讲，利率市场化是指依靠市场来调节利率。作为利率控制和主管机构，中国人民银行在利率调控上一直发挥着核心作用，在利率市场化大背景下，中国人民银行逐步放宽行政手段，转而通过市场对利率进行调控，让市场这只“看不见的手”发挥主导作用，通过利率市场化实现资金的优化配置。在利率市场化改革的背景下，商业银行发挥着主导性作用，但是由于传统市场结构的限制，商业银行在推动利率市场化改革的进程中，存在诸多不尽如人意的地方，影子银行的出现，给传统商业银行带来了挑战，同时倒逼商业银行改革，从这一点来讲，影子银行依旧发挥了积极的作用。
四、对影子银行的监管建议
（一）构建金融监管体系
由于影子银行类型众多，要想维持金融市场稳定，对影子银行进行有效监管，就要将众多影子银行纳入现有监管体系中，通过搭建金融监管系统，让资金流动更加阳光、透明，有效规范影子银行的经营行为，特别是对于新兴金融业态，及时研究及其成因及作用，进行统筹监管。我国现有经济金融监管体系包括“一行三会”，即中国人民银行和银监会、证监会、保监会，很多影子银行都出现了跨业态经营的现象，如何打通监管之间的隔阂，实现全流程、全业态监管，是规范影子银行发展的关键。
（二）完善信息披露制度
现有金融体系的风险，很大程度上来由于信息不对称。影子银行作为一种新兴经济业态，其信息披露明显存在着瑕疵与不足，要想对影子银行进行有效监管，离不开高效、规范的信息披露制度，让市场更加公开透明，让金融消费者有更多的选择权，是现代金融发展的重要方向。
（三）推动金融市场改革
在我国金融行业属于垄断行业，众多国有和商业银行始终处于垄断地位，通过控制市场资源，获得了大量的经济利益，在此基础上，我国金融市场竞争并不充分，创新发展相对较慢。影子银行的出现改变了这种现状，影子银行通过灵活经营和人性化服务，赢得了广泛的市场，在抢占传统银行业务的同时，倒闭金融体系改革，为了应对影子银行带来的经营压力，传统银行必须改革创新，才能赢得生存机会。
结语
综上所述，在现代金融下，影子银行的出现既有其积极意义，同时对于金融稳定和金融监管提出了挑战。不管是金融经营者还是金融监管者都要创新理念，转变思维，以合理的态度看待影子银行这种新兴的金融业态，以积极、开放、包容、阳光、谨慎的态度对待影子银行，实现我国金融行业的提档升级。