摘 要：财务管理是以资金的时间价值和投资的风险价值为理论基础的企业管理活动，即在一定的整体目标下，关于资产的购置，资本的融通和经营中现金流量，以及利润分配的管理。对于一个企业集团，财务管理涵盖了企业管理的全过程，包括投资管理、筹资管理、预算管理、核算管理、资金管理、资产管理、营运及利润管理、财务控制和财务分析、内控及风险管理等内容，而这些管理内容和管理结果，又体现在企业集团的合并财务报表里。因此，从规划、管理企业集团的合并财务报表出发，以结果导向型思路开展企业集团的财务管控工作，是财务管理的重要工作内容之一，是更高层面的财务管控，同时也是财务管理者综合能力的体现。本文对企业集团合并财务报表的管理做出了详细的分析。
　　关键词：企业集团 合并财务报表 管理
　　合并财务报表是指反映母公司和其全部子公司形成的企业集团整体财务状况、经营成果和现金流量的财务报表，一般包括合并资产负债表、合并利润表、合并现金流量表、合并所有者权益（或股东权益）变动表、附注。虽然合并会计报表是由若干个法人（包括母公司和其全部子公司）组成的会计主体，是经济意义上的会计主体，不是法律意义上的独立法人主体，但是合并财务报表并非务虚，它对一个企业集团非常重要，管理好合并会计报表对企业集团意义重大。
　　一、合并财务报表对企业集团的意义
　　1.合并报表是企业集团综合实力的体现。财务报告是企业对外报出的数字化总结报告和说明书，国家相关经济管理部门通过财务报告监督企业合法经营、规范税收，了解和掌握行业发展情况、资源配置情况；企业投资者、债权人等通过财务报表掌握企业的财务状况和经营情况；企业经营管理者通过报表了解自己的经营结果和竞争能力，规划未来发展目标。企业基于税收政策、技术政策、经营策略、融资政策等等因素，常常将某一业务拆分成不同的企业来完成，或者为完成某一业务，要整合不同的多家企业资源方可实现，因此，单一的企业很难全面、客观、真实地反映一个集团的真实实力或情况，而“控制”基础编制的合并财务报表，它反映的是母子公司组成的企业集团整体经营情况的会计信息，剔除了人为利用内部关联交易等手段人为粉饰财务报表情况，可以全面、客观地体现一个集团的综合实力和资源掌控能力。
　　2.合并报表是企业集团外部评级和融资的重要依据。企业集团在资本市场中的活动基础是外部评级，外部评级的核心依据是企业集团的合并财务报表，主要包括资产总额、资产负债率、收入总额、净利润、或有负债等持续经营能力指标和偿债能力指标；银行、券商、投资人等需要通过合并报表了解企业集团的财务状况，判断集团的偿付能力，确定向企业集团提供何种融资产品和融资成本；金融监管机构需要通过合并报表判断集团是否满足监管规定。因此，合并报表和外部评级是一个企业集团生存和发展的重要保障。
　　3.合并报表是国资监管对国有企业集团考核的依据。国资监管对国有企业集团的年度考核财务指标包括目标考核和对标考核两类，目标考核包括利润总额、经济增加值两个财务指标；对标考核包括盈利能力、资产质量、债务风险、经营增长四类共计22个指标。任期考核包括净资产收益率、资产负债率、国有资本保值增值率。考核指标都是以企业集团合并报表口径计算，合并报表各项指标优劣状况对企业集团完成国资监管考核至关重要。
　　二、如何管理企业集团的合并财务报表
　　企业集团合并报表管理的层级包含企业集团母公司的报表管理和控股子公司的报表管理。企业集团合并报表管理的内容包括表内指标管理和表外指标管理，表内指标主要包含资产总额、资产负债率、收入总额、利润总额、母公司利润总额等指标，表外指标主要包含担保总额等或有负债。
　　1.资产总额指标的管理。资产总额是衡量一个企业规模的主要指标，是企业评级的主要指标之一，资产总额主要依靠增加股东投入和企业负债的渠道予以积累。不同的经济环境，对应不同的资产布局策略，不同的产业，母子公司之间的资产布局也不同。企业集团在不同的发展阶段，都要规划符合自己客观情况的资产总额布局，要根据行业特点、外部经济环境、以及融资环境，选择重资产、还是轻资产、还是轻重相宜的资产布局策略，以及集团母子公司之间如何分配集团的资产资源。
　　2.资产负债率指标的管理。资产负债率是企业在某一时点上的负债总额占资产总额的比率，是反映企业资产结构的指标，是企业偿债能力的衡量指标，是企业集团投资、融资决策的基础，也是外部评级的主指标之一，因此资产负债率是企业财务管理中最重要的指标之一。理论上，每一企业集团都应有一个最佳的资产负债率指标值，但在现实工作中如何确定这个最佳资产负债率却是一项十分复杂的工作。一般讲，在经济上行、资本市场较繁荣时企业可以承受较高的资产负债率，经济低迷下行时资产负债率高的企业往往容易倒下；资产负债率还跟企业的资产、负债结构有关，流动资产占比较大的企业可以承受更高一些的资产负债率，短贷长投的企业能承受的资产负债率要低一些，现金流量好的企业的资产负债率可高一些，收入增长快的企业的负债率可以高一些；还有，企业集团的资产负债率还与股东对企业的发展规划、控制力有关，希望快速发展的，要高一些的资产负债率，希望控制权不被稀释或影响的，要保持低的资产负债率。资产负债率越高，财务风险越大，因此，企业集团正确地认识并掌握资产负债率指标的作用，并合理在母子公司之间分配资产负债率指标，才能在有限的股东投入基础上，保持企业集团既快速又持续地不断发展。对企业集团资产负债率管理的主要措施，一是集团母公司层面的资产尽量多的配置能纳入合并报表的权益类投资资产，少配置债权类投资资产；二是对纳入合并报表的控股子公司，在确保控制力的基础上尽量降低持股比例，使投入的股本金资产能撬动更多的权益投资；三是严格控制控股母公司的资产负债率，分类控制子公司的资产负债率。
　　3.收入总额指标的管理。《财富》企业排名除将利润、资产、股东权益、雇佣人数等作为参考指标外，最通用、最主要的标准就是企业的销售收入。收入总额指标是衡量一个企业集团规模的重要指标，目前入选财富世界500强企业和中国企业500强的主要评价指标为公司的营业收入总额，入选2016年财富世界500强的收入门槛为209.23亿美元（计人民币1451.43亿），而入选中国2016年500强企业的收入门槛为96.07亿元。企业集团的收入指标管理要结合企业的产品策略、现金流管理、融资管理等要素，不同企业有不同的收入规划和投资策略。
　　4.利润总额指标的管理。利润指标是企业集团外部评级的核心指标，也是企业集团经营与长期发展能力的体现。一般情况下，企业集团内各成员公司独立运行，盈利能力各不相同。但作为企业集团，可以通过统一调配资金、资源等方式影响单个成员单位的利润水平。为了保持企业集团较好的信用评级、获取更低的融资成本，一般需要保持母公司不亏损，且有较好的盈利能力。
　　5.或有负债指标的管理。或有负债是一项潜在义务，一旦爆发，企业将需要为此付出相应的偿付义务，对经营业绩产生重大影响。或有负债对企业集团信用评级有不利影响，是反向指标。如《中国工商银行客户评级办法》在各类评级办法简介中规定：对于或有负债超过净资产50%（含）以上的客户，其信用等级不得超过AA级，对于或有负债超过净资产100%（含）以上的客戶，其信用等级不得超过A级（判断或有负债转换为真实负债的可能性）。
　　或有负债主要包括未决诉讼、未决仲裁、对外提供担保，其中担保是大多数企业集团体量最大的或有负债。我国金融监管对企业担保有许多具体规定，如国家发改委曾经在2012年12月发出《发改委关于强化企业债券风险防范管理的通知》：禁止发债企业互相担保或连环担保；对发债企业为其他企业发债提供担保的，在考察资产负债率指标时按担保额一半计入本企业负债额；政府投融资平台公司为其他企业发行债券提供担保的，按担保额的三分之一计入该平台公司已发债余额。就是要防范企业因或有负债发生重大经营风险。因此，企业集团要合理控制或有负债的总体水平，进行总额控制，限额管理，如要求企业集团成员单位对外担保总额不得超过其净资产等，有效防范或有负债风险发生。