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摘 要：在利率市场化的模式下，存贷利差正逐步趋小，银行不再简单地通过贷款规模来增加效益，因此寻求更大的经济收益成为银行追求的最终目的，本文通过寻找盈亏平衡点为商业银行贷款定价提供借鉴。
关键词：贷款定价 盈亏平衡点 经济资本
1、经济背景
目前，我国银行业面对存贷利差趋小的现状，不再简单地通过贷款规模来增加效益，而是考虑每笔贷款收益是否能弥补因此而产生的经营成本以及预期可能产生的违约损失（这里的成本指的是包含目标利润的经济成本）。从这个角度讲，商业银行贷款利率在很大程度上取决于筹集资金的经济成本。这就要求其对贷款进行合理精准的定价，并根据客户竞争情况进行一定比例加点，因此贷款定价决定了商业银行能否在竞争中胜出，对其实现最终经营目标和可持续发展意义重大。
2、银行贷款定价中需要考虑的因素
2.1、内部资金转移定价确定资金成本
商业银行贷款定价过程中，资金成本的确定是一个关键性因素。现在越来越多的商业银行对内部资金流向实行统收统支，也就是说，各支行吸收的存款集中上缴，发放贷款所需的资金由上级行统一拨付，总分行对内部上缴的资金和拨付的资金分别制定相应的价格，这样在银行内部必然会形成资金转移价格。商业银行总行还设立了资金运营中心，负责全行资金的调度和拨付。目前各行有其统一制定的FTP资金对价表，以此衡量资金在行内使用的成本。
2.2、运用风险拨备表示信贷资产预期损失
信贷资产的预期损失也应该计入贷款成本的测算中，信贷资产预期损失，又称风险拨备，是银行贷款损失准备和银行资产损失准备，是商业银行依据资产的质量计提的风险准备金，在实际发生资产损失时进行抵减，对提高银行消化不良资产的能力具有关键性作用。传统的风险拨备计提根据贷款主体的信用风险状况按一定的比率计提，其中：正常类1%，关注类2%，次级类25%，可疑类50%，损失类100%。一般拨备主要用于贷款损失、贴现、银行承兑汇票垫款、信用证垫款等。计提标准银行原则上应不低于风险资产的期末余额的1%。
目前银行承兑汇票的拨备按开票金额的0.2%计算，贷款资金按金额的1%计算，按照风险分类为正常类，业务到期则转回。
2.3、运营成本及税金
目前我国商业银行经营管理所需花费的成本，如资金的柜面及网银存、取、转，以及账户维护费等，应根据商业银行发生的成本进行逐笔摊销。但由于目前我国银行业缺乏精细化的成本分析系统，如何进行摊销，是仅摊销变动成本，还是完全成本，都是值得研究的问题。因此本文假定以一笔贷款业务利息收入的15%计算其对应的运营成本。具体包括客户活期定期账户的管理成本、支票账户的管理成本、贷款的管理成本以及中间业务的服务成本。对于贷款收入，中国商业银行要按规定缴纳相当于贷款收入总额5.5%的营业税及附加。
2.4、经济资本
商业银行发放贷款的资金最终都来源于负债和资本金，目标利润是商业银行资本从每笔贷款中拟获得的最低利润，是能弥补资金来源的成本收益。为了考虑到同类资产不同等级的差异，进而更加充分反映银行资产面临的真实风险状况，引入了经济资本，即银行根据其内部模型度量的风险大小来确定的所需资本，此时的资本要求更能反映银行所承受的真实风险大小、更具有风险敏感性。经济资本是对风险的计量，而不考虑银行的资产水平。整个银行范围实行经济资本总量控制并设定统一的经济资本基础期望回报率，所有银行信用资产包括贷款都考虑非预期损失，即任何贷款都占用经济资本，并且根据不同风险情况和风险损失情况分配不同经济资本。因此在经济资本核算体系下，贷款定价模型中经济资本成本的确定，可用经济资本分配系数和资本期望回报率来确定。
计算公式为：经济资本成本=经济资本分配系数*资本期望回报率
经济资本成本的计算由两部分组成，一是经济资本占用，二是期望回报率。经济资本强调的是对银行所承担的所有风险所可能带来的非预期损失的抵御和弥补。我国商业银行大多是在参照《新资本协议》规定的基础上，以资本充足率8%为基准，根据各类业务的历史风险状况和本行的经营发展战略，采取内部系数法确定经济资本系数，比如，《新资本协议》规定个人住房抵押贷款的风险权重是50%，有的银行对此类贷款的经济资本系数则设定为4%（即为资本充足率8%的50%）。而有的银行直接将风险资产的经济资本基数系数设定为5%，然后再根据《新资本协议》规定要求的风险资产权重比例确定各种资产的经济资本分配系数，如开出非融资性保函的风险权重为50%，则其经济资本分配系数为5%*50%=2.5%；又如对银行承兑汇票的经济资本系数为5%（风险权重为100%）。资本期望回报率一般由商业银行总行统一确定，计算时直接参照最低资本回报率，目前通常取值在9%-15%。
2.5、经济增加值
以经济增加值理论（EVA）为基础，考虑客户价值的风险成本扣除，真实反映客户对银行的价值创造。经济增加值概念是一种“全要素补偿”概念，在数量上它表示企业经营所得收益扣除全部要素成本之后的剩余价值。用公式表示如下：
EVA=经风险调整后税后净利润-经济资本成本=经风险调整后税后净利润-经济资本分配系数*资本期望回报率
从上述公式可以看到，经济增加值指标考虑了所有市场因素，将实际成本与机会成本和谐地统一起来。如果经济增加值大于零，说明银行获得了超过其期望投资报酬率；如果经济增加值小于零，说明银行连机会成本都无法获得。
因此在本文计算贷款收益零界点处的利率上浮水平时，令EVA=0，算出其保本利率。
3、贷款定价的实证分析
以某XY股份制银行为例，举例其一年期贷款定价计算过程，最终确定该银行的贷款定价盈亏平衡点：
假定贷款利率为基准利率上浮一定比例，而该上浮比例最终将决定贷款的盈亏平衡点，即X。基准利率为i。 注：1、拨备按贷款金额的1%计，按照风险分类为正常类定，待款项正常收回后还原。
2、运营成本按贷款利息收入的15%计，即（1+X）*i*15%。
3、营业税金及附加为利息收入的5.55%，即（1+X）* i *5.55%
因此贷款成本测算即为：拨备+运营成本+营业税金及附加=1%+（1+X）*i*15% +（1+X）*i*5.55%=1%+（1+X）*i*20.55%
贷款收益测算一般为银行从与企业获得的贷款利息收入-其从总行获得的资金转移价格（即资金成本FTP，一般FTP根据期限不同而定价不同，表1中给出某商业银行从半年到5年的不同期限FTP资金利率）
因此贷款收入为：（1+X）*i-FTP
当年贷款税前净收益则需要扣除贷款成本，即扣除拨备、运营成本及营业税金及附加，为：（1+X）*i-FTP -【1%+（1+X）*i*20.55%】=（1+X）*i*79.45%-FTP-1%
贷款税后净收益，再扣除所得税25%，为：【（1+X）*I*79.45%-FTP-1%】*（1-25%）
XY银行考虑了经济资本成本，本笔业务为流动资金贷款，按照该银行的规定，企业贷款的经济资本分配系数为5%；假定XY银行要求的资本期望回报率为9%
因此经济资本成本=100%*经济资本分配系数*资本期望回报率=100*5%*9%=0.45%
XY银行为更好的在与其他银行在定价竞争中取得优势，因此要找到本笔业务的零界定价，即要求其实现的税后净收益必须覆盖该业务的经济资本成本：税后净收益-经济资本成本=0即【（1+X）*i*79.45%-FTP-1%】*（1-25%）-0.45%=0
通过查询XY银行相关数据指标（i及FTP），可以得知一年期贷款利率I为6%，一年期FTP定价5.15%，因此上式贷款定价中X=41.6%
4、结论
因此XY银行对企业做一年期贷款的定价为基准利率上浮41.6%，即6%*（1+41.6%）=8.496%，才可以保证其内部的盈亏平衡点，只有定价在这个利率之上的贷款才可行。
通过对资金定价模式的分析，得出贷款定价的盈亏平衡点，对于银行作出合理精准的定价具有较强的参考价值。
作者简介：
张愉晨，女，1985年7月29日，籍贯：内蒙古，研究方向：金融学。
关键词：贷款定价 盈亏平衡点 经济资本
1、经济背景
目前，我国银行业面对存贷利差趋小的现状，不再简单地通过贷款规模来增加效益，而是考虑每笔贷款收益是否能弥补因此而产生的经营成本以及预期可能产生的违约损失（这里的成本指的是包含目标利润的经济成本）。从这个角度讲，商业银行贷款利率在很大程度上取决于筹集资金的经济成本。这就要求其对贷款进行合理精准的定价，并根据客户竞争情况进行一定比例加点，因此贷款定价决定了商业银行能否在竞争中胜出，对其实现最终经营目标和可持续发展意义重大。
2、银行贷款定价中需要考虑的因素
2.1、内部资金转移定价确定资金成本
商业银行贷款定价过程中，资金成本的确定是一个关键性因素。现在越来越多的商业银行对内部资金流向实行统收统支，也就是说，各支行吸收的存款集中上缴，发放贷款所需的资金由上级行统一拨付，总分行对内部上缴的资金和拨付的资金分别制定相应的价格，这样在银行内部必然会形成资金转移价格。商业银行总行还设立了资金运营中心，负责全行资金的调度和拨付。目前各行有其统一制定的FTP资金对价表，以此衡量资金在行内使用的成本。
2.2、运用风险拨备表示信贷资产预期损失
信贷资产的预期损失也应该计入贷款成本的测算中，信贷资产预期损失，又称风险拨备，是银行贷款损失准备和银行资产损失准备，是商业银行依据资产的质量计提的风险准备金，在实际发生资产损失时进行抵减，对提高银行消化不良资产的能力具有关键性作用。传统的风险拨备计提根据贷款主体的信用风险状况按一定的比率计提，其中：正常类1%，关注类2%，次级类25%，可疑类50%，损失类100%。一般拨备主要用于贷款损失、贴现、银行承兑汇票垫款、信用证垫款等。计提标准银行原则上应不低于风险资产的期末余额的1%。
目前银行承兑汇票的拨备按开票金额的0.2%计算，贷款资金按金额的1%计算，按照风险分类为正常类，业务到期则转回。
2.3、运营成本及税金
目前我国商业银行经营管理所需花费的成本，如资金的柜面及网银存、取、转，以及账户维护费等，应根据商业银行发生的成本进行逐笔摊销。但由于目前我国银行业缺乏精细化的成本分析系统，如何进行摊销，是仅摊销变动成本，还是完全成本，都是值得研究的问题。因此本文假定以一笔贷款业务利息收入的15%计算其对应的运营成本。具体包括客户活期定期账户的管理成本、支票账户的管理成本、贷款的管理成本以及中间业务的服务成本。对于贷款收入，中国商业银行要按规定缴纳相当于贷款收入总额5.5%的营业税及附加。
2.4、经济资本
商业银行发放贷款的资金最终都来源于负债和资本金，目标利润是商业银行资本从每笔贷款中拟获得的最低利润，是能弥补资金来源的成本收益。为了考虑到同类资产不同等级的差异，进而更加充分反映银行资产面临的真实风险状况，引入了经济资本，即银行根据其内部模型度量的风险大小来确定的所需资本，此时的资本要求更能反映银行所承受的真实风险大小、更具有风险敏感性。经济资本是对风险的计量，而不考虑银行的资产水平。整个银行范围实行经济资本总量控制并设定统一的经济资本基础期望回报率，所有银行信用资产包括贷款都考虑非预期损失，即任何贷款都占用经济资本，并且根据不同风险情况和风险损失情况分配不同经济资本。因此在经济资本核算体系下，贷款定价模型中经济资本成本的确定，可用经济资本分配系数和资本期望回报率来确定。
计算公式为：经济资本成本=经济资本分配系数*资本期望回报率
经济资本成本的计算由两部分组成，一是经济资本占用，二是期望回报率。经济资本强调的是对银行所承担的所有风险所可能带来的非预期损失的抵御和弥补。我国商业银行大多是在参照《新资本协议》规定的基础上，以资本充足率8%为基准，根据各类业务的历史风险状况和本行的经营发展战略，采取内部系数法确定经济资本系数，比如，《新资本协议》规定个人住房抵押贷款的风险权重是50%，有的银行对此类贷款的经济资本系数则设定为4%（即为资本充足率8%的50%）。而有的银行直接将风险资产的经济资本基数系数设定为5%，然后再根据《新资本协议》规定要求的风险资产权重比例确定各种资产的经济资本分配系数，如开出非融资性保函的风险权重为50%，则其经济资本分配系数为5%*50%=2.5%；又如对银行承兑汇票的经济资本系数为5%（风险权重为100%）。资本期望回报率一般由商业银行总行统一确定，计算时直接参照最低资本回报率，目前通常取值在9%-15%。
2.5、经济增加值
以经济增加值理论（EVA）为基础，考虑客户价值的风险成本扣除，真实反映客户对银行的价值创造。经济增加值概念是一种“全要素补偿”概念，在数量上它表示企业经营所得收益扣除全部要素成本之后的剩余价值。用公式表示如下：
EVA=经风险调整后税后净利润-经济资本成本=经风险调整后税后净利润-经济资本分配系数*资本期望回报率
从上述公式可以看到，经济增加值指标考虑了所有市场因素，将实际成本与机会成本和谐地统一起来。如果经济增加值大于零，说明银行获得了超过其期望投资报酬率；如果经济增加值小于零，说明银行连机会成本都无法获得。
因此在本文计算贷款收益零界点处的利率上浮水平时，令EVA=0，算出其保本利率。
3、贷款定价的实证分析
以某XY股份制银行为例，举例其一年期贷款定价计算过程，最终确定该银行的贷款定价盈亏平衡点：
假定贷款利率为基准利率上浮一定比例，而该上浮比例最终将决定贷款的盈亏平衡点，即X。基准利率为i。 注：1、拨备按贷款金额的1%计，按照风险分类为正常类定，待款项正常收回后还原。
2、运营成本按贷款利息收入的15%计，即（1+X）*i*15%。
3、营业税金及附加为利息收入的5.55%，即（1+X）* i *5.55%
因此贷款成本测算即为：拨备+运营成本+营业税金及附加=1%+（1+X）*i*15% +（1+X）*i*5.55%=1%+（1+X）*i*20.55%
贷款收益测算一般为银行从与企业获得的贷款利息收入-其从总行获得的资金转移价格（即资金成本FTP，一般FTP根据期限不同而定价不同，表1中给出某商业银行从半年到5年的不同期限FTP资金利率）
因此贷款收入为：（1+X）*i-FTP
当年贷款税前净收益则需要扣除贷款成本，即扣除拨备、运营成本及营业税金及附加，为：（1+X）*i-FTP -【1%+（1+X）*i*20.55%】=（1+X）*i*79.45%-FTP-1%
贷款税后净收益，再扣除所得税25%，为：【（1+X）*I*79.45%-FTP-1%】*（1-25%）
XY银行考虑了经济资本成本，本笔业务为流动资金贷款，按照该银行的规定，企业贷款的经济资本分配系数为5%；假定XY银行要求的资本期望回报率为9%
因此经济资本成本=100%*经济资本分配系数*资本期望回报率=100*5%*9%=0.45%
XY银行为更好的在与其他银行在定价竞争中取得优势，因此要找到本笔业务的零界定价，即要求其实现的税后净收益必须覆盖该业务的经济资本成本：税后净收益-经济资本成本=0即【（1+X）*i*79.45%-FTP-1%】*（1-25%）-0.45%=0
通过查询XY银行相关数据指标（i及FTP），可以得知一年期贷款利率I为6%，一年期FTP定价5.15%，因此上式贷款定价中X=41.6%
4、结论
因此XY银行对企业做一年期贷款的定价为基准利率上浮41.6%，即6%*（1+41.6%）=8.496%，才可以保证其内部的盈亏平衡点，只有定价在这个利率之上的贷款才可行。
通过对资金定价模式的分析，得出贷款定价的盈亏平衡点，对于银行作出合理精准的定价具有较强的参考价值。
作者简介：
张愉晨，女，1985年7月29日，籍贯：内蒙古，研究方向：金融学。