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摘要：早在上个世纪的七十年代我国的人民币汇率市场化就已开始，中间经历了多次改革。人民币市场化汇率改革有利于改善贸易条件，减少贸易摩擦，抑制通货膨胀，促进资源的合理配置，降低外汇占款对货币政策自主性的干扰。本文通过分析人民币汇率市场化改革发现市场化改革给银行业资产风险管理带来的机遇与挑战，针对以上问题提出我国银行未来发展的建议。
关键词：人民币汇率；市场化改革；资产风险管理
1.人民币汇率市场化改革背景
关于人民币规律市场的改革实际上早在上个世纪的七十年代就已经开始启动了。在2005年之前人民币的基本保持着稳步升值的态势，没有受国际金融市场波动的影响。2010年央行推出关于人民币汇率市场改革的举措旨在逐步增强人民币的弹性，这一举措也预示着未来的人民币汇率将于市场供需关系为基础，从而实现人民币汇率与市场双向的波动。
实际上汇率改革的对于银行业也存在着一定的风险与机遇，汇率风险是在经济主体进行外币的计价或者资产核算时由于外币的波动给外币的持有者带来损失的风险，由于外币波动带来损失风险的存在，汇率风险也成为银行业面临的主要风险之一。人民币汇率市场的可能性使得汇率风险成为了银行业面临的较为主要的经营风险。在人民币汇率市场不断成熟的今天人民币的汇率改革也为银行业的发展带来了更为广阔的发展空间。银行业根据自身的经营情况不断把握人民币汇率改革带来的机遇将有效地降低银行业的汇率风险，对于银行业的经营改革具有非常重要的意义。
人民币汇率市场化改革也是通过不断适应市场调整逐渐渐进式发展的。由于人民币在近年来不断保持升值态势，因此国家对于汇率采取了一定的控制措施，在九七亚洲金融危机期间中国人民银行就采取了对外汇市场控制的措施，强化外汇的管理。在2002年之后我国的贸易顺差不断积累使得人民币升值压力逐渐加大，2005年央行推出人民币汇率市场改革的举措通过市场化导向逐渐加强，通过市场作用使得人民币汇率更为合理，为完善汇率市场，央行推行一系列措施对于汇率进行规范化和制度化，主要举措包括如下：（1）采取浮动汇率市场管理。采取浮动汇率市场管理能够有效加强人民币汇率化，充分发挥我国社会主义市场机制有效的调配资源从而使得人民币汇率在震荡调整中达到更为合理和实际的水平。（2）采取一揽子货币措施。采取一揽子货币措施能够为人民币提供更为弹性的机制，引入一揽子货币措施相比于仅仅盯紧较为主流的美元更能实现我国的汇率目标，提升人民币的汇率灵活度，从而使我国过去主要以美元汇率为主的汇率市场策略向着更为多元化的汇率政策倾斜。（3）进行人民币汇率水平进行微调。在2005年较大的调整是将人民币水平从8.27调整到8.11，通过这种政策释放人民币的升值压力，但是人民币仍然存在升值的压力，保持着人民币对美元不但升值的态势。
在之后的2008年出现的全球经济危机对于我国市场也产生了一定的冲击，直接导致我国资本外逃，汇率改革一度暂时停止，在2010年我国重新启动汇率市场的改革，加速我国汇率市场的市场化进程，随着2011年欧债危机的扩大使得大量国外资本回流，这对于人民币汇率改革的深化以及规范化提供了良好的机遇。
2.人民币汇率市场化改革对银行业资产风险管理影响
（1）人民币汇率市场化改革对银行业的机遇
汇率市场改革的不断推进使得外汇贷款需求更为旺盛，由于人民币一直保持升值，这直接导致借入利率较低外币贷款成为了很多企业的选择，这也使得国内对于外币的需求更为旺盛，从2005年到2011年这六年间外汇需求增长了将近四倍。汇率双向波动体制的形成与世界经济的低速增长也有很大关系，日本、美国等发达经济体维持较低的利率水平使得外币贷款将会具有很强的吸引力，这也是我国银行业的基于。
外币存款业务增长相对较为落后远远低于外币贷款的增长速度，银行外汇理财产品的丰富和创新将使得藏汇于民这一理念不断深入，人民币汇率形成机制的不断发展也无疑会增加居民持有外汇存款的需求。银行业通过为外汇存款提供丰富的保值增值的渠道将会进一步促进各类理财产品的创新以吸引更多的外币存款，促进外币存款业务的发展。
2005年我国银行业告别固定汇率制度并坚持实施以市场供求为基础的有管理的浮动汇率制度。汇率制度改革汇使得人民币汇率有了市场化成分，也证明这只是一些列改革，企业规避汇率风险的需求大幅提升，尤其是对于人民币交易外汇期权业务需求大幅增长。这也催生了银行中间业务的发展壮大。银行中间业务作为商业银行现代化的重要标志受到广泛的重视，通过积极推出各种新型金融服务产品和服务方式促进银行业务的发展将成为银行中间业务的主要内容，随着人民币汇率市场化进程的推进，我国证监会、中国人民银行及国家外汇管理局在2012年新增QFII的投资额度达到500亿美元，这也预示着我国国内对QFII的管制逐渐放松，汇兑、资产估值、资金清算服务也将成为未来银行业业务的主流，新型金融服务产品也会随着限制进一步放宽而不断诞生，这也为银行业未来的发展提供了机遇。
（2）人民币汇率市场化改革给银行业带来的风险
人民币汇率市场化改革给银行业不仅带来了机遇，也带来了风险，人民币汇率形成持续影响着我国的进出口业务，因此人民币汇率形成机制改革也势在必行。现在人民币汇率市场环境使得人民币汇率波动变得难以预测，人民币未来总体保持升值的态势，但是一直在震荡中升值。此外人民币的持续升值会给企业进口带来压力，这也是我国银行业必将面临的问题。
由于人民币升值造成的出口的减少和进口的增加会使得货币回笼并降低外汇占款比重。这对于经济是一个紧缩的作用，这无疑会加剧国内经济的衰退。政府为了应对物价的下跌和国内经济的衰退会采取下调利率刺激经济，这会对商业银行的债券资产产生影响，这会导致刺激经济的利率水平不断下降降低人民币收益，从而对商业银行外币存贷款造成影响。对于银行业紧缩的经济使其存贷款业务的开展将面临巨大风险，紧缩经济下的债券价格波动会导致存款业务量的减少，在贷款业务上贷款坏账会随之增加。 人民币升值预期的减弱会与预期升值产生落差最终导致银行以及企业都面临汇率风险上升的情况，随着企业海外并购业务的扩展未来银行的业务也将向海外扩展，对于国外资产的依赖程度也会随之上升，也就要求我国银行业应当尽快熟悉相应的业务并提高风险业务水平的建设，从而提高相应的业务水平以及进行相应风险控制建设。人民币升值预期降低也会使得人民币作为结算货币也面临风险，实际上在二十一世纪初人民币结算业务迅速发展的原因是人民币升值预期高于实际水平，当人民币汇率水平产生波动后也会使得结算货币发生转移，这是现在银行业要面对的问题之一，银行业可以通过期权合约以及其他金融衍生品来对人民币进行保值以保证结算的稳定性。
我国现在处于汇率市场形成的阶段，汇率形成机制改革以及汇率水平的调整将会是汇率市场形成的重要内容。汇率市场形成的阶段将会对银行的资产质量产生较大影响，进而影响商业银行的客户的财务状况，在亚洲金融危机时马来西亚、韩国银行通过大举筹措外币债务导致本国货币不断贬值，因此外汇风险和损失就会直接转变为其本国银行的信用风险和损失，这也是我国银行业会面临的危险。
在物价方面人民币升值对国家整体经济产生影响，这就意味这银行业也会受到冲击和影响。人民币的升值预期降低会使得进口商品的价格会下降并加速进口的进程，这无疑会抑制出口的发展。人民币升值意味着企业原材料的进口价格会下降，价格优势会逐渐丧失会压缩国内企业的利润，与银行相关的业务也相应的受到较大的影响。
3.银行业应对策略
我国银行业面对汇率市场化改革对银行业的机遇以及挑战，要采取如下策略：
（1）银行业要完善风险管理组织
我国汇率机制改革面对着新世纪各种复杂的环境因素以及前所未有的政治形势，这也使得我国汇率机制改革的任务更为艰巨。银行业在面对汇率的风险需要一条完整的风险管理组织进行领导。该风险管理组织要包括银行的高级经理、董事决策层、审计部门以及外汇业务部门。高级经理制定风险管理决策并将风险管理决策向董事会反馈，而审计部门和外汇业务部门作为两个独立部门肩负着各自的职责。风险管理组织体系内各个部门分工明确、互相监督，在互相协作的基础上也推进工作进程，这对于我国的银行业来说非常重要，汇率风险管理在一个完善的风险管理组织下才能够得到较好的控制。
（2）银行业扩展金融服务范围
随着国内银行业的不断发展，金融服务也日趋多元化，以我国加入WTO为契机我国企业海外的并购将会不断扩展这对于相关的金融服务的需要更多。作为可以提供金融支持的银行业可以有效地为这些企业提供一定的财务层面的支持，除此之外还可以为这些企业提供相应的金融服务。银行的金融服务可以包括当前市场分析、海外法律服务、并购融资支持以及竞争对手分析等等项目。由于我国很多企业还处于发展的初期，对于海外并购的经验还非常不足，而这些是国内银行所具备的能力，因此有必要在融资支持以外提供相应的金融服务来对并购企业进行引导和建议，通过跟踪并购的整个过程保证并购的成功，这对于银行业和企业都是十分有益的。
（3）银行业加快海外业务扩张步伐
伴随着人民币不断升值的态势，银行业将加快海外业务扩张步伐以适应新经济环境下的汇率波动。随着市场化程度的加深，汇率风险的可能性大大增加，这也需要我国银行在海外分支机构的扩展。银行业在熟悉汇率风险的基础上及时有效的控制汇率风险，同时不失时机的通过首先设立海外机构、然后设立分支机构的方式逐步扩张，这样做一方面可以向海外一些具有价值优势的银行进行投资并并购一些不具价值优势的银行，另一方面也为海外招聘高水平人才铺平了道路。
（4）加强跨境人民币结算管理
国内银行在新经济环境下伴随着国内跨境人民币贸易结算业务的扩展，这对于我国银行业既是一种挑战，也是一个机遇。应当针对不同的地区跨境人民币结算管理进行重点的业务建设，加强这些地区的汇率风险监控以及汇率风险管理，现在中亚、东南亚、欧盟国家以及南美洲国家将是跨境人民币结算管理的重点区域，未来跨境人民币结算管理将向南亚国家和非洲国家扩张，这也将是我国跨境人民币业务的主要发展方向。
（5）加强银行业内汇率风险意识的建设
在上世纪九十年代我国很多银行根本没有风险管理意识，也不能面对不断变化的汇率市场，由于缺乏汇率风险管理意识造成银行业没有在经营过程中形成风险管理的管理理念。风险管理的管理理念包括事前控制、事中处理和事后跟踪，通过全过程的跟踪处理建立各部门合作、全方位管理在平时的工作中传递出风险管理的内容。这些努力需要银行业在不断深化汇率风险管理改革的基础上不断完善汇率风险管理的奖惩制度，逐渐引导银行员工自觉自发的认同工作中各个环节的汇率风险控制制度，最终形成汇率风险控制管理的企业文化，将这种理念渗透到银行每一个环节流程中去。
4.结论
在人民币汇率市场不断成熟的今天人民币的汇率改革也为银行业的发展带来了更为广阔的发展空间。本文旨在分析人民币汇率市场化改革对于银行业未来发展的影响，从市场化改革给银行业资产风险管理带来的机遇与挑战两个层面进行分析，根据资产风险管理机遇与挑战给出相应的意见，有效地降低银行业的汇率风险，对于银行业的经营改革具有非常重要的意义。（作者单位：北京工商大学）
参考文献：
[1] 顾标，周纪恩.真实汇率与真实利率差异——基于人民币真实汇率的实证研究[J].经济学，2007，（10）：283-296.
[2] 王爱俭，林楠.人民币名义汇率与利率的互动关系研究[J].经济研究，2007，（10）：56-67.
[3] 赵华.人民币汇率与利率之间的价格和波动溢出效应研究[J].金融研究，2007，（3）：41-49.
[4] 张斌.关丁.人民币汇率改革折衷方案的主要观点[J].农村金融研究.2010（2）：7-8
[5] 丁志杰.回顾与展望——完善人民汇率形成机制改革之路[J].国际贸易，2006（4）
[6] Faia，Ester，Massimo Giuliodori and Michele Rula.Political Pressure and Exchange Rate Stability in Emerging Market Economies[J].Journal of Applied Economics，2008，1（11）.pp：1：31
[7] 张灵艳人.民币升值背景下的我国商业银行汇率风险管理[J].商业经济.2009（11）：54
[8] 魏巍贤.人民币升值的宏观经济影响评价[J].经济研究.2006（4）：47-58
[9] Eichengreen.China's Exchange Rate Regime：The Long and Shortof It.paper for conference on Chinese Money and Finance[J].Columbia University，New York，2006（2）：2-3
[10] 陈江生、陈昭铭、毛惠表.人民币汇率形成机制研究[M].中国财政经济出版社.2010.10
[11] 李扬，余维彬.人民币汇率制度改革：回归有管理的浮动[J].经济研究，2005，（8）.
[12] 翟艳，刘苏.人民币升值与我国商业银行汇率风险管理[J].湘潮（下半月）.2011（3）：100-101
关键词：人民币汇率；市场化改革；资产风险管理
1.人民币汇率市场化改革背景
关于人民币规律市场的改革实际上早在上个世纪的七十年代就已经开始启动了。在2005年之前人民币的基本保持着稳步升值的态势，没有受国际金融市场波动的影响。2010年央行推出关于人民币汇率市场改革的举措旨在逐步增强人民币的弹性，这一举措也预示着未来的人民币汇率将于市场供需关系为基础，从而实现人民币汇率与市场双向的波动。
实际上汇率改革的对于银行业也存在着一定的风险与机遇，汇率风险是在经济主体进行外币的计价或者资产核算时由于外币的波动给外币的持有者带来损失的风险，由于外币波动带来损失风险的存在，汇率风险也成为银行业面临的主要风险之一。人民币汇率市场的可能性使得汇率风险成为了银行业面临的较为主要的经营风险。在人民币汇率市场不断成熟的今天人民币的汇率改革也为银行业的发展带来了更为广阔的发展空间。银行业根据自身的经营情况不断把握人民币汇率改革带来的机遇将有效地降低银行业的汇率风险，对于银行业的经营改革具有非常重要的意义。
人民币汇率市场化改革也是通过不断适应市场调整逐渐渐进式发展的。由于人民币在近年来不断保持升值态势，因此国家对于汇率采取了一定的控制措施，在九七亚洲金融危机期间中国人民银行就采取了对外汇市场控制的措施，强化外汇的管理。在2002年之后我国的贸易顺差不断积累使得人民币升值压力逐渐加大，2005年央行推出人民币汇率市场改革的举措通过市场化导向逐渐加强，通过市场作用使得人民币汇率更为合理，为完善汇率市场，央行推行一系列措施对于汇率进行规范化和制度化，主要举措包括如下：（1）采取浮动汇率市场管理。采取浮动汇率市场管理能够有效加强人民币汇率化，充分发挥我国社会主义市场机制有效的调配资源从而使得人民币汇率在震荡调整中达到更为合理和实际的水平。（2）采取一揽子货币措施。采取一揽子货币措施能够为人民币提供更为弹性的机制，引入一揽子货币措施相比于仅仅盯紧较为主流的美元更能实现我国的汇率目标，提升人民币的汇率灵活度，从而使我国过去主要以美元汇率为主的汇率市场策略向着更为多元化的汇率政策倾斜。（3）进行人民币汇率水平进行微调。在2005年较大的调整是将人民币水平从8.27调整到8.11，通过这种政策释放人民币的升值压力，但是人民币仍然存在升值的压力，保持着人民币对美元不但升值的态势。
在之后的2008年出现的全球经济危机对于我国市场也产生了一定的冲击，直接导致我国资本外逃，汇率改革一度暂时停止，在2010年我国重新启动汇率市场的改革，加速我国汇率市场的市场化进程，随着2011年欧债危机的扩大使得大量国外资本回流，这对于人民币汇率改革的深化以及规范化提供了良好的机遇。
2.人民币汇率市场化改革对银行业资产风险管理影响
（1）人民币汇率市场化改革对银行业的机遇
汇率市场改革的不断推进使得外汇贷款需求更为旺盛，由于人民币一直保持升值，这直接导致借入利率较低外币贷款成为了很多企业的选择，这也使得国内对于外币的需求更为旺盛，从2005年到2011年这六年间外汇需求增长了将近四倍。汇率双向波动体制的形成与世界经济的低速增长也有很大关系，日本、美国等发达经济体维持较低的利率水平使得外币贷款将会具有很强的吸引力，这也是我国银行业的基于。
外币存款业务增长相对较为落后远远低于外币贷款的增长速度，银行外汇理财产品的丰富和创新将使得藏汇于民这一理念不断深入，人民币汇率形成机制的不断发展也无疑会增加居民持有外汇存款的需求。银行业通过为外汇存款提供丰富的保值增值的渠道将会进一步促进各类理财产品的创新以吸引更多的外币存款，促进外币存款业务的发展。
2005年我国银行业告别固定汇率制度并坚持实施以市场供求为基础的有管理的浮动汇率制度。汇率制度改革汇使得人民币汇率有了市场化成分，也证明这只是一些列改革，企业规避汇率风险的需求大幅提升，尤其是对于人民币交易外汇期权业务需求大幅增长。这也催生了银行中间业务的发展壮大。银行中间业务作为商业银行现代化的重要标志受到广泛的重视，通过积极推出各种新型金融服务产品和服务方式促进银行业务的发展将成为银行中间业务的主要内容，随着人民币汇率市场化进程的推进，我国证监会、中国人民银行及国家外汇管理局在2012年新增QFII的投资额度达到500亿美元，这也预示着我国国内对QFII的管制逐渐放松，汇兑、资产估值、资金清算服务也将成为未来银行业业务的主流，新型金融服务产品也会随着限制进一步放宽而不断诞生，这也为银行业未来的发展提供了机遇。
（2）人民币汇率市场化改革给银行业带来的风险
人民币汇率市场化改革给银行业不仅带来了机遇，也带来了风险，人民币汇率形成持续影响着我国的进出口业务，因此人民币汇率形成机制改革也势在必行。现在人民币汇率市场环境使得人民币汇率波动变得难以预测，人民币未来总体保持升值的态势，但是一直在震荡中升值。此外人民币的持续升值会给企业进口带来压力，这也是我国银行业必将面临的问题。
由于人民币升值造成的出口的减少和进口的增加会使得货币回笼并降低外汇占款比重。这对于经济是一个紧缩的作用，这无疑会加剧国内经济的衰退。政府为了应对物价的下跌和国内经济的衰退会采取下调利率刺激经济，这会对商业银行的债券资产产生影响，这会导致刺激经济的利率水平不断下降降低人民币收益，从而对商业银行外币存贷款造成影响。对于银行业紧缩的经济使其存贷款业务的开展将面临巨大风险，紧缩经济下的债券价格波动会导致存款业务量的减少，在贷款业务上贷款坏账会随之增加。 人民币升值预期的减弱会与预期升值产生落差最终导致银行以及企业都面临汇率风险上升的情况，随着企业海外并购业务的扩展未来银行的业务也将向海外扩展，对于国外资产的依赖程度也会随之上升，也就要求我国银行业应当尽快熟悉相应的业务并提高风险业务水平的建设，从而提高相应的业务水平以及进行相应风险控制建设。人民币升值预期降低也会使得人民币作为结算货币也面临风险，实际上在二十一世纪初人民币结算业务迅速发展的原因是人民币升值预期高于实际水平，当人民币汇率水平产生波动后也会使得结算货币发生转移，这是现在银行业要面对的问题之一，银行业可以通过期权合约以及其他金融衍生品来对人民币进行保值以保证结算的稳定性。
我国现在处于汇率市场形成的阶段，汇率形成机制改革以及汇率水平的调整将会是汇率市场形成的重要内容。汇率市场形成的阶段将会对银行的资产质量产生较大影响，进而影响商业银行的客户的财务状况，在亚洲金融危机时马来西亚、韩国银行通过大举筹措外币债务导致本国货币不断贬值，因此外汇风险和损失就会直接转变为其本国银行的信用风险和损失，这也是我国银行业会面临的危险。
在物价方面人民币升值对国家整体经济产生影响，这就意味这银行业也会受到冲击和影响。人民币的升值预期降低会使得进口商品的价格会下降并加速进口的进程，这无疑会抑制出口的发展。人民币升值意味着企业原材料的进口价格会下降，价格优势会逐渐丧失会压缩国内企业的利润，与银行相关的业务也相应的受到较大的影响。
3.银行业应对策略
我国银行业面对汇率市场化改革对银行业的机遇以及挑战，要采取如下策略：
（1）银行业要完善风险管理组织
我国汇率机制改革面对着新世纪各种复杂的环境因素以及前所未有的政治形势，这也使得我国汇率机制改革的任务更为艰巨。银行业在面对汇率的风险需要一条完整的风险管理组织进行领导。该风险管理组织要包括银行的高级经理、董事决策层、审计部门以及外汇业务部门。高级经理制定风险管理决策并将风险管理决策向董事会反馈，而审计部门和外汇业务部门作为两个独立部门肩负着各自的职责。风险管理组织体系内各个部门分工明确、互相监督，在互相协作的基础上也推进工作进程，这对于我国的银行业来说非常重要，汇率风险管理在一个完善的风险管理组织下才能够得到较好的控制。
（2）银行业扩展金融服务范围
随着国内银行业的不断发展，金融服务也日趋多元化，以我国加入WTO为契机我国企业海外的并购将会不断扩展这对于相关的金融服务的需要更多。作为可以提供金融支持的银行业可以有效地为这些企业提供一定的财务层面的支持，除此之外还可以为这些企业提供相应的金融服务。银行的金融服务可以包括当前市场分析、海外法律服务、并购融资支持以及竞争对手分析等等项目。由于我国很多企业还处于发展的初期，对于海外并购的经验还非常不足，而这些是国内银行所具备的能力，因此有必要在融资支持以外提供相应的金融服务来对并购企业进行引导和建议，通过跟踪并购的整个过程保证并购的成功，这对于银行业和企业都是十分有益的。
（3）银行业加快海外业务扩张步伐
伴随着人民币不断升值的态势，银行业将加快海外业务扩张步伐以适应新经济环境下的汇率波动。随着市场化程度的加深，汇率风险的可能性大大增加，这也需要我国银行在海外分支机构的扩展。银行业在熟悉汇率风险的基础上及时有效的控制汇率风险，同时不失时机的通过首先设立海外机构、然后设立分支机构的方式逐步扩张，这样做一方面可以向海外一些具有价值优势的银行进行投资并并购一些不具价值优势的银行，另一方面也为海外招聘高水平人才铺平了道路。
（4）加强跨境人民币结算管理
国内银行在新经济环境下伴随着国内跨境人民币贸易结算业务的扩展，这对于我国银行业既是一种挑战，也是一个机遇。应当针对不同的地区跨境人民币结算管理进行重点的业务建设，加强这些地区的汇率风险监控以及汇率风险管理，现在中亚、东南亚、欧盟国家以及南美洲国家将是跨境人民币结算管理的重点区域，未来跨境人民币结算管理将向南亚国家和非洲国家扩张，这也将是我国跨境人民币业务的主要发展方向。
（5）加强银行业内汇率风险意识的建设
在上世纪九十年代我国很多银行根本没有风险管理意识，也不能面对不断变化的汇率市场，由于缺乏汇率风险管理意识造成银行业没有在经营过程中形成风险管理的管理理念。风险管理的管理理念包括事前控制、事中处理和事后跟踪，通过全过程的跟踪处理建立各部门合作、全方位管理在平时的工作中传递出风险管理的内容。这些努力需要银行业在不断深化汇率风险管理改革的基础上不断完善汇率风险管理的奖惩制度，逐渐引导银行员工自觉自发的认同工作中各个环节的汇率风险控制制度，最终形成汇率风险控制管理的企业文化，将这种理念渗透到银行每一个环节流程中去。
4.结论
在人民币汇率市场不断成熟的今天人民币的汇率改革也为银行业的发展带来了更为广阔的发展空间。本文旨在分析人民币汇率市场化改革对于银行业未来发展的影响，从市场化改革给银行业资产风险管理带来的机遇与挑战两个层面进行分析，根据资产风险管理机遇与挑战给出相应的意见，有效地降低银行业的汇率风险，对于银行业的经营改革具有非常重要的意义。（作者单位：北京工商大学）
参考文献：
[1] 顾标，周纪恩.真实汇率与真实利率差异——基于人民币真实汇率的实证研究[J].经济学，2007，（10）：283-296.
[2] 王爱俭，林楠.人民币名义汇率与利率的互动关系研究[J].经济研究，2007，（10）：56-67.
[3] 赵华.人民币汇率与利率之间的价格和波动溢出效应研究[J].金融研究，2007，（3）：41-49.
[4] 张斌.关丁.人民币汇率改革折衷方案的主要观点[J].农村金融研究.2010（2）：7-8
[5] 丁志杰.回顾与展望——完善人民汇率形成机制改革之路[J].国际贸易，2006（4）
[6] Faia，Ester，Massimo Giuliodori and Michele Rula.Political Pressure and Exchange Rate Stability in Emerging Market Economies[J].Journal of Applied Economics，2008，1（11）.pp：1：31
[7] 张灵艳人.民币升值背景下的我国商业银行汇率风险管理[J].商业经济.2009（11）：54
[8] 魏巍贤.人民币升值的宏观经济影响评价[J].经济研究.2006（4）：47-58
[9] Eichengreen.China's Exchange Rate Regime：The Long and Shortof It.paper for conference on Chinese Money and Finance[J].Columbia University，New York，2006（2）：2-3
[10] 陈江生、陈昭铭、毛惠表.人民币汇率形成机制研究[M].中国财政经济出版社.2010.10
[11] 李扬，余维彬.人民币汇率制度改革：回归有管理的浮动[J].经济研究，2005，（8）.
[12] 翟艳，刘苏.人民币升值与我国商业银行汇率风险管理[J].湘潮（下半月）.2011（3）：100-101