董事会的首要目标是确保股东的长期收益。如果董事会关注的是成效,而非意见的一致性,那么有效的公司治理就必然具有竞争性优势。
　　安然公司的案例究竟给人们带来什么？
　　我们在多大程度上意识到了这些启示？
　　戴维·约翰逊是家族企业Campbell Soup雇用的第一个外人,这使得他有机会成为公司治理的创新者。他认为,董事会的首要目标是确保股东的长期收益。如果董事会关注的是成效,而非意见的一致性,那么有效的公司治理就具有竞争优势。董事会的基本职责是雇用和评估CEO,监控有明确目标的战略计划的执行。董事会应该潜心于连续性的计划、内部的发展和绩效的奖惩,并对董事会成员进行评估。然而,现在仅有20%的公司董事必须面对绩效测评。
　　戴维把经理们的绩效奖励与其所持有的股权份额挂钩,对董事们也同样适用。他认为,少而高效的会议更能促使董事们有效的工作。 董事会主席不必循规蹈矩,应该给能干的董事们以额外的培训。戴维还开列了问题董事会的征兆清单,包括错误的评估、过于看重行业排名、问题的长期议而不决以及结构的不断重组。
　　伊丽莎白·贝利(Elizabeth E. Bailey)是沃顿商学院商务和公共政策系的教授,还是多家公司的董事。她认为,公司治理政策应由股东、董事会和经理层共同制定。董事会的作用应该围绕管理层掌握公司核心这一思想来确定,但是必须确保其中包含了股东利益。
　　她指出,那种认为管理层如果没有人持续监控,就会产生私下交易的想法,这不过是人们从安然公司事件联想出的,是个案而已。董事会也可以启用外部人来监控管理层。这包括会计师、律师、信誉良好的代理机构、投资银行和顾问、媒体、分析家以及公司治理的监管部门。此外,诸如会计和审计等法规标准也起着重要作用。法规在监管金融领域和市场方面起着重要作用。
　　戴维·拉尔科尔(David Larcker)是沃顿商学院的会计学教授,也是一位高管薪酬方面的专家。他说,研究显示,如果CEO兼任董事长,CEO的薪酬就会很高,并且规模庞大的董事会也倾向于增加薪酬。董事会规模越大就越倾向于错误决定。此外,任期长的董事会常常伴随着高额的管理费用。
　　拉尔科尔的研究还表明,无论薪酬是否维持一种特权,它将来在主导公司发展方面都起着更加直接的作用,或者这一作用集中会表现在公司的其他方面,比如雇员、顾客、技术等。董事会不应该只是简单地依赖薪酬基准,或只是与对手竞争薪酬。
　　罗伯特·米特尔斯泰德(Robert E. Mittelstaedt),沃顿研究中心的主任,他同时服务于多家公司的董事会。他指出公司应该增加独立董事。公司治理的涉及面日趋广泛,许多大的全球性企业都在进行改革,比如索尼公司已经将其董事会成员从38人减少到12人。跨国公司如果期待吸引更多的投资者,就必须致力于公司治理的改革实践。