本文对城投债的政府隐性担保与地方政府债务风险问题进行了研究。我们通过分析政府隐性担保对城投债发行的影响，论证了隐性担保是地方政府债务风险隐患来源。我们基于2010年至2014年的城投债数据，分别进行了总体研究、分东西部地区研究以及分债券级别研究，并通过多元线性回归进行分析，最终得出结论:第一，政府隐性担保能提高债券的评级，并且能降低其发行利差。其次，东西部地区政府的隐性担保通过不同的方面显著影响了城投债的发行利差和评级。第三，针对不同级别的城投债地方政府的隐性担保效果不同。与此同时，宏观环境、债券特征、发行公司盈利特征等因素也会对城投债的发行定价产生显著影响。这些结论对完善城投债的交易机制和发展市政债有重要的借鉴意义。
　　由结论可知，城投债的政府隐性担保能显著降低债券的发行利差，提高发行评级，说明投资者信任政府的隐性担保，但种种兑付危机事件说明城投债并不一定刚性兑付，而且因为隐性担保没有法律上的强制性，若发生大规模城投债违约事件，极易给投资者带来严重损失。因此，隐性担保给地方政府债务埋下了巨大的风险隐患。为了有效化解地方政府债务存在的隐性担保风险，我们提出以下政策建议:第一，做好地方政府隐性债务识别，并公布隐性债务识别结果，帮助投资者鉴别哪些城投债有政府的“兜底”承诺。对于政府负有还款责任的债券，应要求地方政府主动履约;第二，对于符合43号文规定的城投债，鼓励地方政府进行债务置换，剥离城投公司的地方政府融资职能，保持债券发行人、还款人与受益人的一致性;同时，对原先依赖政府的地方政府融资平台进行市场化改革，明确政府及城投平台各自对于地方债和城投债的权利和义务;第三，鼓励地方政府通过PPP模式、地方债、自身支持的担保公司提供增信的项目等多元化途径进行融资来取代隐性债务融资。
　　本文与其他同类同领域研究的区别在于:第一，本文针对经济发展有较大差异的东西部地区进行了分别研究，细化了城投债发行利差影响因素的研究，并对政府隐性担保对城投债的影响进行了深入探究，深入挖掘了城投债一级市场定价影响因子的作用机理;第二，本文为建立健全我国地方债机制、防范出现大规模债券违约风险、促进我国债券市场规范发展、维持和谐稳定发展的金融市场提供了参考依据。
　　本文可能存在的不足为:第一，研究对象是不含权的无担保固定利率城投债，有一定限制，对有特殊条款的债券还需做进一步研究;第二，本文在选取控制变量时虽然加入了宏观环境、债券特征、发行公司盈利特征等因素，但未加入募集资金用途这一变量，以后研究中可以将其加入，让实证分析结果更完善。