随着经济的快速发展,提高公司资金的使用效率进而提高公司的价值创造能力,对于处于激烈市场竞争中的企业的生存与稳步发展具有非常重要的意义。近年来我国上市公司热衷于追求高速扩张,存在严重的过度投资现象。一些上市公司在不考虑投资风险和投资收益的情况下急速扩大企业规模,造成过度投资,使企业资金使用效率低下。我国上市公司的这种非理性投资,将给企业带来一定的经营风险。由此可见,研究如何提高上市公司资金使用效率的重要性和必要性。由于信息不对称和代理冲突的存在,为了获得更多的个人利益,管理层有权利也有动机做出逆向选择采取背离股东利益的自利策略。特别是在我国,由于国有控股上市公司占多数,委托代理管理错综复杂,导致上市公司治理效率不高,存在严重的资金使用代理问题。因此,在我国上市公司过度投资现象普遍存在的背景下,如何从管理层特征出发建立有效的公司治理机制,以使管理层做出高效的经营计划和投资方案,提高资金使用效率,是需要研究的一个重要问题。本文以上市公司为研究对象,运用统计学方法构建理论模型,并进行实证检验分析管理层特征中各指标对上市公司资金使用效率的影响。本文选取经济增加值率(经济增加值／资本总额)作为资金使用效率的量化指标,选取管理层特征的四个重要指标与资金使用效率进行了实证检验。并对我国上市公司资金使用效率现状进行统计分析,在一定程度上验证了我国上市公司价值创造能力不足,存在资金使用效率低下的问题。研究结果表明管理层特征中董事会规模、管理层薪酬和管理层持股对上市公司资金使用效率的提高具有显著的正相关关系,而管理层平均年龄与上市公司资金使用效率之间的关系不显著。我国上市公司通过薪酬激励和股权激励使管理层自身利益与公司利益趋于一致,从而促使其通过提高公司资金使用效率来增加自身利益；在法定范围内增大董事会规模董事会可以起到更好的相互制约作用,避免个别董事受制于大股东,且多人合力使董事能有更大的工作投入,从而提高上市公司的治理效率,对上市公司资金使用效率的提高产生积极作用；管理层平均年龄的大小对上市公司资金使用效率没有影响,说明管理层平均年龄的大小不影响企业的经营管理。因此,上市公司可以通过适当增加董事会人数,提高管理层薪酬,适当地对管理层实施股权激励政策等方式来加强公司治理,建立并完善企业的内部约束和激励机制,形成能有效提高上市公司资金使用效率的公司治理机制。