近年来,推动资本市场对外开放一直是国内资本市场改革的深水区,放宽行业准入条件,拓展国际化金融产品,完善境内外资本市场互联互通机制,一系列举措也不断落地,加速了外资流入的进程。在改革前进的洪流中,学者们开始研究资本市场对外开放究竟是否有效促进了金融市场的稳定性,其中资本市场开放对于国内股票市场的崩盘风险（即股价“暴涨暴跌”现象）的影响更是成为研究热点之一。2016年12月深港通正式上市交易,这是继沪港通政策实施后,资本市场对外改革开放又一个新的里程碑事件。沪港通作为内地市场与香港市场互联互通机制的先导,其所产生的经济后果是研究深港通的天然线索,但从动态视角来看,国内市场较当时已经发生了变化;从结构差异来讲,深交所本身包含了主板（含原中小板）及创业板,与上交所市场存在结构性差异。因此,深港通政策实施的经济后果是否与沪港通相同,还尚待进一步验证。基于上述疑问,本文将深港通政策的实施作为一项准自然实验,研究深港通对于深交所股票市场崩盘风险的影响。具体来讲,本文选取2013-2020年中国深交所A股上市公司数据,使用双重差分模型研究了2016年深港通的开通对国内股价崩盘风险的影响及其作用机制。实证结果表明,深港通政策的实施显著加剧了股价崩盘风险,尤其是对于没有合格境外投资者投资的企业和主板企业来讲影响更为显著。进一步,本文从公司治理和信息环境两方面来分析深港通的作用机制,发现深港通政策的实施并未显著影响公司的治理水平,而是由于分析师关注度的增加扭曲了公司外部信息环境,进而加剧了股价崩盘风险。