本文以国际化妆品巨头欧莱雅【FR0000120321】的并购及品牌战略为主题,从理论及实践层面剖析了这家化妆品公司的并购特点,品牌战略的特质,及其并购与品牌战略二者的关系:品牌战略是并购的指导原则,并购是品牌战略的实践及完善。作者希望通过这两个问题的深入探讨,能对本土化妆品企业的发展壮大,打造中国的国际知名化妆品品牌具有学术参考价值和积极的借鉴作用。本文归纳了必要的公司并购的基础理论,讨论了欧莱雅并购的动因,如为了持续扩大市场份额,特别关注细分市场等等,及其并购所面临的诸多挑战,如并购失败案例有增多的趋势,并购的成本增加趋势明显等等。本文还讨论了欧莱雅在中国并购美即面膜【01633.HK】的估值分析,通过运用经典的公司金融理论方法,如二阶段折现现金流方法对美即控股的公司价值进行了讨论。对这笔收购的经验教训,作者也做了较为深入的阐述。本文还归纳了必要的品牌战略的基础理论,列举了欧莱雅的品牌战略,如“拼图”战略,“万花筒”战略,细分市场战略,品牌独特性战略,及“金字塔”战略。讨论了欧莱雅如何应用“冰山模型”理论于自身的品牌战略中。本文对本土化妆品公司如何打造国际知名品牌给出了六点建议:1)品牌战略与并购互为协同发挥作用;2)品牌需要长时间的积累;3)品牌战略和并购需要资本的支持;4)注重品牌的“文化基因”;5)注重品牌的“科技创新基因”;6)并购要格外注重风险管理。本文还对比了宝洁(P&G)与欧莱雅各自的并购和品牌战略特点。