【摘 要】
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传统资产定价理论认为资产预期收益和资产风险存在正相关关系。然而，随着学者们对资产定价理论的研究不断加深，越来越多的证据表明资产预期收益率与所承担的风险之间不存在正相关关系，甚至两者之间存在负相关关系。股票预期收益率与波动率的这种负相关关系被定义为“低波动率异象”，即波动率越低的股票的预期收益率反而更高。本文基于通过单变量分组分析法证实了我国A股市场研究“低波动率异象”的存在性。同时，采用复合分组分
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传统资产定价理论认为资产预期收益和资产风险存在正相关关系。然而，随着学者们对资产定价理论的研究不断加深，越来越多的证据表明资产预期收益率与所承担的风险之间不存在正相关关系，甚至两者之间存在负相关关系。股票预期收益率与波动率的这种负相关关系被定义为“低波动率异象”，即波动率越低的股票的预期收益率反而更高。本文基于通过单变量分组分析法证实了我国A股市场研究“低波动率异象”的存在性。同时，采用复合分组分析法证明了“彩票偏好”行为是“低波动率异象”存在的主要原因。
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自股票市场创立以来，我国IPO制度经历了从审批制向核准制的转变，新股发行定价规则也从由监管机关决定向询价制改变，使得IPO定价更加市场化，这会间接引导上市公司治理结构的构建，从而影响公司的财务绩效和财务行为。目前有关IPO改革、公司治理和公司绩效之间的研究更多是对三者中的两者间的关系进行讨论，较少结合三者进行分析，去比较IPO改革前后公司治理与公司绩效间关系的差异，更少有研究从IPO改革前后公司治
本文对城投债的政府隐性担保与地方政府债务风险问题进行了研究。我们通过分析政府隐性担保对城投债发行的影响，论证了隐性担保是地方政府债务风险隐患来源。我们基于2010年至2014年的城投债数据，分别进行了总体研究、分东西部地区研究以及分债券级别研究，并通过多元线性回归进行分析，最终得出结论:第一，政府隐性担保能提高债券的评级，并且能降低其发行利差。其次，东西部地区政府的隐性担保通过不同的方面显著影响了
分析师不仅是资本市场重要的信息中介，其在公司治理中的作用也日益显著。代理成本问题作为公司治理的主要内容，越来越受到国内外学者的关注。代理问题可以通过公司外部及治理机制来解决，由于我国上市公司内部治理机制的不完善，所以更需要依靠分析师等外部治理机制来发挥作用。 本文以2011-2016年我国A股上市公司作为研究对象，构建面板模型进行实证研究。结果表明，分析师关注能够显著降低上市公司的管理层代理成本
近10年来，我国经济以年均增长8％左右的水平而令世界瞩目，但是经济增长过程中巨大的能源消耗和污染排放给我国带来巨大的环境压力，在环境问题中雾霾问题尤为突出。虽然社会各界高度关注雾霾污染，最新出台的政绩考核标准也将空气质量纳入官员政绩考核体系，但是我国雾霾污染尚未得到有效治理。雾霾污染不仅仅是环境问题，同时也是政府管理问题和金融问题。政府管理方面，在我国现行的行政分权模式下，地方政府是雾霾治理的主体
近年来随着我国经济进入新常态，“大众创业、万众创新”和“一带一路”等经济发展战略，客观上为我国商业并购活动的繁荣提供了良好的外部环境;新形势下并购的活跃与股票市场的运作产生了日益紧密的联系，并购所需资金往往通过定向增发等方式获取，市场对并购效果的认识和投资者情绪也引领着股价在并购公告发布窗口期内经历大幅变化，从而为观察我国股票市场的信息效率和投资者行为提供了一个绝佳的窗口。 本文利用2016年我
动量效应也叫惯性效应，是由Jegadeesh和Titman两位学者最先提出的，其含义是:正如运动中的物体具有惯性一样，股票的价格走势有延续原来的运动方向的趋势，即过去一段时间涨势较好的股票未来的涨势仍会好于过去涨势较差的股票。最近一些学者的研究发现在包括期货市场在内的其他市场上同样存在动量效应，在我国商品期货市场也是如此。 量化投资在近几年取得了突飞猛进的发展，相比传统的主观交易，量化投资更多的
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在我国经济转型的大背景下，家庭消费越来越受到经济学研究的关注。大量研究证实，家庭消费对财政政策变化的反应存在异质性现象，即不同特点的人群对相同的财政政策变化往往会反应出不同的消费行为。 本文将家庭消费对政府财政政策的传导反应作为研究的统一衡量标准，通过理论研究、实证研究和对比分析等方法来探究不同地域，不同特点的消费人群对相同的政府财政政策所表现出的差异化反应，找出对家庭消费的异质反应影响最大的因