开放式基金绩效衡量及实证研究

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近几年,随着我国开放式基金的迅速发展,基金数量和品种不断增多,开放式基金在我国证券市场正扮演着越来越重要的角色,成为我国证券市场上一支重要力量。各种开放式基金由于投资理念和操作方式各有其特点,导致基金业绩和风险也大不相同,如何对开放式基金绩效做出有效的评价成为社会各界关注的一个焦点问题。  基金绩效衡量问题是基金研究中一个重要的问题,可以说在基金研究中具有基础地位。基金的绩效表现代表了专业投资机构的理财水平。通过对基金绩效表现的研究,对资本市场中的各种理论进行实证检验,深入观察资本市场的运行状况,对基金经理的行为进行深入的了解。  本文运用了金融学、经济计量学、统计学,以及其他相关学科的知识,以最新的统计数据为基础,对我国开放式基金的绩效评价问题进行了比较深入的研究。该研究对基金监管部门、基金管理公司以及基金投资者都将具有较重要的参考价值。  本研究主要包括三部分:第一部分主要是介绍开放式基金绩效的衡量指标,从开放式基金周收益率、风险调整收益比率以及单因素、多因素模型三种方法对开放式基金的绩效进行实证分析;第二部分利用T-M的二次项模型、H-M双贝塔模型对开放式基金经理的择时能力进行实证分析;第三部分利用回归系数法对我国开放式基金绩效的持续性进行实证分析。通过以上三部分的分析,得出如下结论:(1)我国开放式基金业绩整体上优于市场组合,在一定程度上起到规避风险的作用;(2)在研究期内,没有足够的证据表明基金经理具有择时能力;(3)我国开放式基金的基金绩效不具有持续性。
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