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【摘 要】 从2010年初开始，随着希腊债务危机的爆发，整个欧盟经济出现震荡。在债务危机的影响下，欧元大幅下跌，欧洲股市遭到重创。作为中国最重要的国际贸易伙伴，欧洲国家的债务危机势必会影响中国的对外贸易。本文将从债务危机后欧元汇率变动、贸易保护措施、国际市场需求三个方面，分析欧洲国家债务危机对中国出口的影响。
【关键词】 主权债务危机 汇率 贸易保护 市场需求 出口
引言
所谓主权债务，是指主权国家以国家信誉作担保，通过发行债券等方式向国际社会所借的款项。债券发行国向国际金融机构或外国政府借款，一旦在到期日债券发行国不能如期还款，出现违约行为，就会引发主权债务危机。2008年金融危机之后，欧盟各国经济出现震荡，其中希腊最为严重，深陷财政危机。2009年12月，全球三大评级公司标准普尔、惠誉国际、穆迪均下调希腊主权信用评级。2010年起，欧洲其他国家也开始陷入债务危机，葡萄牙、爱尔兰、意大利、西班牙等无一幸免，整个欧盟都受到债务危机的严重困扰，欧元大幅下跌，对美元持续贬值，欧洲股市暴挫，影响全球股市遭受重创。欧盟作为全球最具影响力的自由贸易区和我国最主要的贸易伙伴之一，此番危机的到来，必然会对我国出口造成巨大的影响。
1. 欧洲债务危机的现状及原因
2009年12月，惠誉、穆迪、标准普尔全球三大评级公司纷纷下调希腊主权评级，与此同时，欧洲其他几个国家如葡萄牙、西班牙、爱尔兰以及意大利也暴露出类似的债务问题，赤字与债务比例远高于欧元区设定的标准，之后三大评级公司先后下调了欧洲其他几国的主权评级。主权评级的降低极大的增加了各国的融资成本，最终不得不申请国际货币基金组织、欧盟和欧洲央行的救助。由于欧共体之间的联盟关系，欧盟各国央行之间互相持有其他同盟国的政府债券，导致整个欧盟都受到债务危机的影响①。
欧元区实行统一的货币政策和分散的财政政策，这被认为是欧洲主权债务危机形成的根源所在。加入欧元区后，欧盟各国货币政策制定权统一上交欧洲中央银行，弱化了各国对国内经济宏观调控的程度，独立货币政策制定权丧失，成为成员国加入单一货币体系的主要成本②。统一的货币政策使得欧盟各国在货币政策制定上不能兼顾每一個国家的经济情况，也必然导致货币政策在某些国家与自身经济脱节，相应的对抗经济冲击的能力也降低。除此之外，欧洲各国的高福利政策是造成欧债危机的另一个重要原因。欧元区各国以高福利为特色的社会收入分配制度和社会保障制度使得政府承担了更多的保障公民社会权利的义务，这种制度安排下，政府长期处于入不敷出的状态，债务规模不断扩大。长期的高福利制度也导致了欧元区各国结构性额低增长、高失业，使得欧元区面对危机时缺乏竞争力。金融危机冲击下，欧洲国家无力抵抗，主权债务危机终于浮出水面。
2. 中国出口贸易现状
中国是一个经济发展对外依赖程度较高的国家，在过去的30年中，对外出口拉动经济占GDP 增长的平均比重在37%，成为促进中国经济高速增长的“三驾马车”之一。中国外贸出口的主要对象中，欧盟、美国、日本位居前三名，三者占到中国出口总额的60%以上。其中，欧盟是中国的第一大贸易伙伴、第一大出口市场，第一大技术引进来源地和第二大进口市场。在中国参与经济全球化的进程中，欧盟起着极为重要的作用。
表1 2009年1月至2012年2月中国月度出口总值趋势图（单位：亿美元）
数据来源：中华人民共和国海关总署
由表可以看出，中国加入WTO以来，与欧盟一直保持着密切的贸易往来，与欧盟的贸易额占中国总贸易额的比重逐渐上升。对于长期以外向型经济为主要拉动力的中国经济来讲，欧盟具有着极为重要的意义。由表可以看出，在2010年期间，中国出口快速恢复，平稳状况得到进一步改善。究其原因，主要是世界经济在金融危机后开始复苏，市场的需求得以扩大，除此之外，中国—东盟自由贸易区的建设也加速了我国的扩大出口。2011年，中国的出口虽继续呈增长态势，但增幅日益缓慢，与2009、2010年相比，增幅较小。由于出口对债务危机的反映有一定的滞后期，欧洲债务危机的不利影响在2011年相比于2010年有了更加突出的显现。2011年下半年以来，全球商品贸易尤其是主要经济体进口增幅出现下滑趋势，其中，欧盟对我国商品需求明显降低。数据统计，2011年我国对欧盟出口增速较2010年减少17个百分点。
3. 欧洲国家债务危机对我国出口影响的原因分析
欧债危机从2010年开始，在世界范围内的影响不断扩大，尤其对作为重要贸易伙伴的中国，更是产生了重大的影响。欧洲主权债务危机直接影响到我国的债务安全，其导致的汇率波动也会影响我国正常的国际交易和结算活动，总而言之，无论是从金融渠道还是从贸易渠道，欧债危机都给中国出口贸易带来了阻碍。
3.1欧债危机影响下的汇率波动
欧债危机爆发后欧元汇率波动下行，欧元对世界主要货币汇率呈持续下跌之势，其中欧元对人民币汇率也大幅下跌，这对中国的出口企业造成了较大冲击。自2010年初以来，欧元对人民币汇率由2009年11月26 日的10.3470下跌至2012年3月30日的8.361。
欧元的贬值，会刺激欧元区的出口，相反，中国本土商品在中欧贸易中的竞争力下降，这直接导致中国出口的降低。出口企业为了维持生存，势必会削减利润来降低价格，而据针对东部沿海地区出口企业的压力测试显示，人民币对欧元在短期内升值3%，则相关企业利润下降最多可达50%。对于一些平均利润较低的产业，长期的低利润甚至零利润的经营定会增加其破产的危险。据统计分析， 由于欧元贬值影响，我国出口欧盟纺织类产品平均价格上升7.3%，化工原料类上涨4% 左右，其他出口大类平均价格也均有不同幅度的上扬③，这对于中国的出口都将产生不利的影响。
3.2欧债危机影响下贸易保护措施加强 欧债危机影响下，欧元区各国就业压力增大，市场竞争日益激烈，贸易保护主义的势头较先前更为严重，提高关税、滥用救济措施等贸易摩擦开始增多。欧盟是世界上对中国发起反倾销调查最多的世贸组织成员之一。2011年5月中旬，欧盟委员会宣布了对中国的第一起“双反案”结果，裁定对中国铜版纸企业征收4% —12 %的反补贴税和8% —35.1% 的反倾销税④。从2011年初开始，欧盟已经多次对中国产品实行双反调查。此外，欧盟还宣布，对中国自行车及自行车零件的反倾销税再次延长5年，并将税率提高到48.5% ，该反倾销措施原定于2011年10月到期。除此之外，欧盟成员国已决定， 从2011年9月中旬开始提高从中国进口的墙砖和地砖的进口关税，这一对中 国墙砖和地砖征收5年的惩罚性关税最高达到69 .7% 。2010年以来中欧贸易摩擦不断增多，但此前双方的贸易摩擦只涉及反倾销领域，从2011年开始，欧盟发起的案件中开始涉及反倾销、反补贴和反规避调查等多种手段。欧委会贸易委员德古赫特此前曾明确表示，欧盟将对中国大范围的政府补贴项目采取行动，以抵御受到不公平补贴的中国低价产品进人欧市场并对欧产业构成威胁。
先前，由于欧盟不承认中国的市场经济地位，根据对“非市场经济体”不适用反补贴的惯例，欧盟发起的大多数案件中均只涉及反倾销。反倾销和反补贴二者的区别在于反倾销针对的是单个企业的生产经营行为，而反补贴则上升到国家政策层面，矛头直指别国政府，相应的对于一国贸易的影响程度也更大。中欧铜版纸一案中，欧盟委员会宣布对中国华为等企业生产的无线数据卡发起反补贴调查，这开创了欧盟对中国同一产品同时进行反倾销、反补贴和保障措施等三种贸易救济调查的先例，打破了欧盟对中国不适用反补贴的惯例，这也标志着欧盟对中国贸易政策的转变，中国的出口将面临更加严峻的考验。
3.3欧债危机下国际市场需求力减弱
3.3.1新兴市场经济受挫
数据显示，2005年至2011年间欧洲银行向新兴市场客户提供了总值2.6万亿美元的贷款和其他信贷产品，为新兴市场国家最大的跨境放贷机构之一。近期，为维持欧元区金融机构的稳健经营和持续发展，欧盟银行监管规则中重新确定了9%资本充足率。为达到这一标准，欧盟各银行开始紧缩银根，对外放贷开始减少，除此之外，各银行纷纷出售其持有的持有的大量新兴市场债券和其他资产，预计2012年6月前欧洲银行将减持8080亿美元的新兴市场资产。欧盟的这一举措势必会使得新兴市场经济受到影响，同时还将导致廉价资产充斥国际市场。
3.3.2欧盟内需增长乏力
2011年以来我国对欧盟出口增长速度明显减慢，2011年上半年，我國对欧盟出口增幅为16.9%，比同期全国出口整体增幅低7.1个百分点，与金融危机后较长时期我对欧盟出口增速高于全国平均水平形成鲜明对照；我国对欧盟出口占对外出口总额的18.8%，较上年同期减少了1.2个百分点；我国对欧盟六大出口市场（德国、荷兰、英国、法国、意大利、西班牙）的出口总额占同期对欧盟出口总额的74.1%，较上年同期下降0.6个百分点。从数据中可以看出，自2011年以来欧盟市场对我国商品的需求呈现减弱迹象，作为中国最大的出口区，这一变化势必会对我国的出口贸易造成严重的影响。
结语
无论是金融渠道还是贸易渠道，欧债危机都给中国出口带来了阻碍。作为中国最重要的贸易伙伴之一，欧盟的相关政策变动将极大的影响中国的对外贸易。欧元区主权债务危机的扩散将在长期内导致世界经济的出口萎缩以及经济增长放缓，影响我国的对外出口和外部经济环境。为应对欧元区主权债务危机的影响，中国应当加快经济结构的优化调整，采取有效措施抵御外部经济的冲击。
注释：
① 参见刘迎霜：《欧元主权债务危机分析》，《国际贸易问题》2011年第11期.
② 参见刘迎霜：《欧元主权债务危机分析》，《国际贸易问题》2011年第11期.
③ 参见宋馨：《欧洲国家的主权债务问题及其影响》，《中国财政》2011年第9期.
④ 参见李力：《债务危机冲击中欧贸易》，《中国评论》2011年第6期.
参考文献：
[1] 陈听雨，（2011）“IMF 警告：欧债危机将拖全球复苏后腿，”《中国证券报》，1月17 日，第A08 版.
[2] 李力，（2011）“债务危机冲击中欧贸易，”《中国评论》第6期.
[3] 宋馨，（2011）“欧洲国家的主权债务问题及其影响，”《中国财政》第9期.
[4] 刘迎霜，（2011）“欧元主权债务危机分析，”《国际贸易问题》11月.
[5] 谢世清，（2011）“历次主权债务危机的成功与启示，”《上海金融》第4期.
（作者单位：南开大学 经济学院）
【关键词】 主权债务危机 汇率 贸易保护 市场需求 出口
引言
所谓主权债务，是指主权国家以国家信誉作担保，通过发行债券等方式向国际社会所借的款项。债券发行国向国际金融机构或外国政府借款，一旦在到期日债券发行国不能如期还款，出现违约行为，就会引发主权债务危机。2008年金融危机之后，欧盟各国经济出现震荡，其中希腊最为严重，深陷财政危机。2009年12月，全球三大评级公司标准普尔、惠誉国际、穆迪均下调希腊主权信用评级。2010年起，欧洲其他国家也开始陷入债务危机，葡萄牙、爱尔兰、意大利、西班牙等无一幸免，整个欧盟都受到债务危机的严重困扰，欧元大幅下跌，对美元持续贬值，欧洲股市暴挫，影响全球股市遭受重创。欧盟作为全球最具影响力的自由贸易区和我国最主要的贸易伙伴之一，此番危机的到来，必然会对我国出口造成巨大的影响。
1. 欧洲债务危机的现状及原因
2009年12月，惠誉、穆迪、标准普尔全球三大评级公司纷纷下调希腊主权评级，与此同时，欧洲其他几个国家如葡萄牙、西班牙、爱尔兰以及意大利也暴露出类似的债务问题，赤字与债务比例远高于欧元区设定的标准，之后三大评级公司先后下调了欧洲其他几国的主权评级。主权评级的降低极大的增加了各国的融资成本，最终不得不申请国际货币基金组织、欧盟和欧洲央行的救助。由于欧共体之间的联盟关系，欧盟各国央行之间互相持有其他同盟国的政府债券，导致整个欧盟都受到债务危机的影响①。
欧元区实行统一的货币政策和分散的财政政策，这被认为是欧洲主权债务危机形成的根源所在。加入欧元区后，欧盟各国货币政策制定权统一上交欧洲中央银行，弱化了各国对国内经济宏观调控的程度，独立货币政策制定权丧失，成为成员国加入单一货币体系的主要成本②。统一的货币政策使得欧盟各国在货币政策制定上不能兼顾每一個国家的经济情况，也必然导致货币政策在某些国家与自身经济脱节，相应的对抗经济冲击的能力也降低。除此之外，欧洲各国的高福利政策是造成欧债危机的另一个重要原因。欧元区各国以高福利为特色的社会收入分配制度和社会保障制度使得政府承担了更多的保障公民社会权利的义务，这种制度安排下，政府长期处于入不敷出的状态，债务规模不断扩大。长期的高福利制度也导致了欧元区各国结构性额低增长、高失业，使得欧元区面对危机时缺乏竞争力。金融危机冲击下，欧洲国家无力抵抗，主权债务危机终于浮出水面。
2. 中国出口贸易现状
中国是一个经济发展对外依赖程度较高的国家，在过去的30年中，对外出口拉动经济占GDP 增长的平均比重在37%，成为促进中国经济高速增长的“三驾马车”之一。中国外贸出口的主要对象中，欧盟、美国、日本位居前三名，三者占到中国出口总额的60%以上。其中，欧盟是中国的第一大贸易伙伴、第一大出口市场，第一大技术引进来源地和第二大进口市场。在中国参与经济全球化的进程中，欧盟起着极为重要的作用。
表1 2009年1月至2012年2月中国月度出口总值趋势图（单位：亿美元）
数据来源：中华人民共和国海关总署
由表可以看出，中国加入WTO以来，与欧盟一直保持着密切的贸易往来，与欧盟的贸易额占中国总贸易额的比重逐渐上升。对于长期以外向型经济为主要拉动力的中国经济来讲，欧盟具有着极为重要的意义。由表可以看出，在2010年期间，中国出口快速恢复，平稳状况得到进一步改善。究其原因，主要是世界经济在金融危机后开始复苏，市场的需求得以扩大，除此之外，中国—东盟自由贸易区的建设也加速了我国的扩大出口。2011年，中国的出口虽继续呈增长态势，但增幅日益缓慢，与2009、2010年相比，增幅较小。由于出口对债务危机的反映有一定的滞后期，欧洲债务危机的不利影响在2011年相比于2010年有了更加突出的显现。2011年下半年以来，全球商品贸易尤其是主要经济体进口增幅出现下滑趋势，其中，欧盟对我国商品需求明显降低。数据统计，2011年我国对欧盟出口增速较2010年减少17个百分点。
3. 欧洲国家债务危机对我国出口影响的原因分析
欧债危机从2010年开始，在世界范围内的影响不断扩大，尤其对作为重要贸易伙伴的中国，更是产生了重大的影响。欧洲主权债务危机直接影响到我国的债务安全，其导致的汇率波动也会影响我国正常的国际交易和结算活动，总而言之，无论是从金融渠道还是从贸易渠道，欧债危机都给中国出口贸易带来了阻碍。
3.1欧债危机影响下的汇率波动
欧债危机爆发后欧元汇率波动下行，欧元对世界主要货币汇率呈持续下跌之势，其中欧元对人民币汇率也大幅下跌，这对中国的出口企业造成了较大冲击。自2010年初以来，欧元对人民币汇率由2009年11月26 日的10.3470下跌至2012年3月30日的8.361。
欧元的贬值，会刺激欧元区的出口，相反，中国本土商品在中欧贸易中的竞争力下降，这直接导致中国出口的降低。出口企业为了维持生存，势必会削减利润来降低价格，而据针对东部沿海地区出口企业的压力测试显示，人民币对欧元在短期内升值3%，则相关企业利润下降最多可达50%。对于一些平均利润较低的产业，长期的低利润甚至零利润的经营定会增加其破产的危险。据统计分析， 由于欧元贬值影响，我国出口欧盟纺织类产品平均价格上升7.3%，化工原料类上涨4% 左右，其他出口大类平均价格也均有不同幅度的上扬③，这对于中国的出口都将产生不利的影响。
3.2欧债危机影响下贸易保护措施加强 欧债危机影响下，欧元区各国就业压力增大，市场竞争日益激烈，贸易保护主义的势头较先前更为严重，提高关税、滥用救济措施等贸易摩擦开始增多。欧盟是世界上对中国发起反倾销调查最多的世贸组织成员之一。2011年5月中旬，欧盟委员会宣布了对中国的第一起“双反案”结果，裁定对中国铜版纸企业征收4% —12 %的反补贴税和8% —35.1% 的反倾销税④。从2011年初开始，欧盟已经多次对中国产品实行双反调查。此外，欧盟还宣布，对中国自行车及自行车零件的反倾销税再次延长5年，并将税率提高到48.5% ，该反倾销措施原定于2011年10月到期。除此之外，欧盟成员国已决定， 从2011年9月中旬开始提高从中国进口的墙砖和地砖的进口关税，这一对中 国墙砖和地砖征收5年的惩罚性关税最高达到69 .7% 。2010年以来中欧贸易摩擦不断增多，但此前双方的贸易摩擦只涉及反倾销领域，从2011年开始，欧盟发起的案件中开始涉及反倾销、反补贴和反规避调查等多种手段。欧委会贸易委员德古赫特此前曾明确表示，欧盟将对中国大范围的政府补贴项目采取行动，以抵御受到不公平补贴的中国低价产品进人欧市场并对欧产业构成威胁。
先前，由于欧盟不承认中国的市场经济地位，根据对“非市场经济体”不适用反补贴的惯例，欧盟发起的大多数案件中均只涉及反倾销。反倾销和反补贴二者的区别在于反倾销针对的是单个企业的生产经营行为，而反补贴则上升到国家政策层面，矛头直指别国政府，相应的对于一国贸易的影响程度也更大。中欧铜版纸一案中，欧盟委员会宣布对中国华为等企业生产的无线数据卡发起反补贴调查，这开创了欧盟对中国同一产品同时进行反倾销、反补贴和保障措施等三种贸易救济调查的先例，打破了欧盟对中国不适用反补贴的惯例，这也标志着欧盟对中国贸易政策的转变，中国的出口将面临更加严峻的考验。
3.3欧债危机下国际市场需求力减弱
3.3.1新兴市场经济受挫
数据显示，2005年至2011年间欧洲银行向新兴市场客户提供了总值2.6万亿美元的贷款和其他信贷产品，为新兴市场国家最大的跨境放贷机构之一。近期，为维持欧元区金融机构的稳健经营和持续发展，欧盟银行监管规则中重新确定了9%资本充足率。为达到这一标准，欧盟各银行开始紧缩银根，对外放贷开始减少，除此之外，各银行纷纷出售其持有的持有的大量新兴市场债券和其他资产，预计2012年6月前欧洲银行将减持8080亿美元的新兴市场资产。欧盟的这一举措势必会使得新兴市场经济受到影响，同时还将导致廉价资产充斥国际市场。
3.3.2欧盟内需增长乏力
2011年以来我国对欧盟出口增长速度明显减慢，2011年上半年，我國对欧盟出口增幅为16.9%，比同期全国出口整体增幅低7.1个百分点，与金融危机后较长时期我对欧盟出口增速高于全国平均水平形成鲜明对照；我国对欧盟出口占对外出口总额的18.8%，较上年同期减少了1.2个百分点；我国对欧盟六大出口市场（德国、荷兰、英国、法国、意大利、西班牙）的出口总额占同期对欧盟出口总额的74.1%，较上年同期下降0.6个百分点。从数据中可以看出，自2011年以来欧盟市场对我国商品的需求呈现减弱迹象，作为中国最大的出口区，这一变化势必会对我国的出口贸易造成严重的影响。
结语
无论是金融渠道还是贸易渠道，欧债危机都给中国出口带来了阻碍。作为中国最重要的贸易伙伴之一，欧盟的相关政策变动将极大的影响中国的对外贸易。欧元区主权债务危机的扩散将在长期内导致世界经济的出口萎缩以及经济增长放缓，影响我国的对外出口和外部经济环境。为应对欧元区主权债务危机的影响，中国应当加快经济结构的优化调整，采取有效措施抵御外部经济的冲击。
注释：
① 参见刘迎霜：《欧元主权债务危机分析》，《国际贸易问题》2011年第11期.
② 参见刘迎霜：《欧元主权债务危机分析》，《国际贸易问题》2011年第11期.
③ 参见宋馨：《欧洲国家的主权债务问题及其影响》，《中国财政》2011年第9期.
④ 参见李力：《债务危机冲击中欧贸易》，《中国评论》2011年第6期.
参考文献：
[1] 陈听雨，（2011）“IMF 警告：欧债危机将拖全球复苏后腿，”《中国证券报》，1月17 日，第A08 版.
[2] 李力，（2011）“债务危机冲击中欧贸易，”《中国评论》第6期.
[3] 宋馨，（2011）“欧洲国家的主权债务问题及其影响，”《中国财政》第9期.
[4] 刘迎霜，（2011）“欧元主权债务危机分析，”《国际贸易问题》11月.
[5] 谢世清，（2011）“历次主权债务危机的成功与启示，”《上海金融》第4期.
（作者单位：南开大学 经济学院）