登临送目，正故国晚秋，天气初肃。千里澄江似练，翠峰如簇。征帆去棹残阳里，背西风，酒旗斜矗。彩舟云淡，星河鹭起，画图难足。
　　念往昔，繁华竞逐。叹门外楼头，悲恨相续。千古凭高对此，漫嗟荣辱。六朝旧事随流水，但寒烟衰草凝绿。至今商女，时时犹唱，《后庭》遗曲。
　　——桂枝香·金陵怀古
　　王安石(1021年～1086年)，北宋政治家、文学家。字介甫，号半山老人，抚州临川(今江西抚州市)人。仁宗庆历二年(1042年)进士。神宗时两度为宰相，推行新法，实行政治改革，对缓和当时政治和经济危机起了一定的作用。列宁曾称他是“中国十一世纪时的改革家”。不久遭守旧派反对，被迫辞职，忧愤而死。王安石在文学上亦为宋朝的一大家，所作诗文反映其政治主张与怀抱。其文雄健峭拔，为唐宋八大家之一；其诗刚劲清新，自成一家；其词不多(仅存二十余首)，而能“一洗五代旧习”(刘熙载《艺概》卷四)，不受前人绮靡风气的影响。
　　《桂枝香·金陵怀古》是作者罢相后隐居金陵后所作，为当时传诵的名篇。词上片描绘金陵壮丽景色，下片转入怀古，揭露六朝统治阶级“繁华竞逐”的腐朽生活，对六朝兴亡发出意味深长的感叹。
　　登高望远，睹物抒怀，是中国古代文人惯用且喜用的方式。南朝的刘勰曾说：“原夫登高之旨，盖睹物兴情。” (《文心雕龙·诠赋》)该词上片以“登临送目”四字领起，“登临”指登山临水，“送目”是远望的意思，为词拓出一个高远的视野。“正故国晚秋，天气初肃”点明了地点和季节，因为是六朝故都，乃称“故国”，“晚秋”与下句“初肃”相对，瑟瑟秋风，万物凋零，呈现出一种“悲秋”的氛围。此时此景，登斯楼也，则情以物迁，辞必情发，这就为下片的怀古所描述的遥远的时间作铺垫。“千里澄江似练，翠峰如簇”的“千里”二字，上承首句“登临送目”——登高远望即可纵目千里；下启“澄江似练，翠峰如簇”的大全景扫描，景象开阔高远。“澄江似练”，脱化于谢眺《晚登三山还望京邑》的诗句“澄江静如练”，在此与“翠峰如簇”相对，不仅在语词上对仗严谨工整，构图上还以曲线绵延(“澄江似练”)与散点铺展(“翠峰如簇”)相映成趣，既有平面的铺展，又有立体的呈现，一幅金陵锦绣江山图展现眼前。“征帆去棹残阳里，背西风，酒旗斜矗”是在大背景之下对景物的具体描写，“西风”、“残阳”，点出时令为秋，时间为黄昏。“酒旗”、“征帆”，这是暗写在秋日黄昏里来来往往的行旅，人事匆匆，由纯自然的活動景物写到人的活动，画面顿时生动起来。“彩舟云淡，星河鹭起”如同大手笔中的点睛之处。“彩舟”、“星河”，色彩对比鲜明；“云淡”、“鹭起”，动静相生。远在天际的船罩上一层薄雾，水上的白鹭纷纷起舞从银河上惊起，不仅把整幅金陵秋景图展现得活灵活现，而且进一步开拓观察的视野。——在广漠的空间上，随着征帆渐渐远去，水天已融为一体，分不清哪里是水哪里是天，如此雄壮宽广的气度，如此开阔旷远的视野，让读者不禁想起王勃的《滕王阁序》，“落霞与孤鹜齐飞，秋水共长天一色”，两者展现的气度与视野不相上下，可谓异曲同工。正如林逋“秋山不可画，秋思亦无垠”所言，眼前所见，美不胜收，难以尽述，因此总赞一句“画图难足”，结束上片。
　　下片怀古抒情。“念往昔”一句，由登临所见自然过渡到登临所想。“繁华竞逐”涵盖千古兴的故事。揭露了金陵繁华表面掩盖着纸醉金迷的生活。紧接着一声叹，“叹门外楼头，悲恨相续”，此语出自杜牧的《台城曲》诗：“门外韩擒虎，楼头张丽华。”化用其意，以典型化手法，再现当时隋兵已临城下，陈后主居然对国事置若罔闻，在危难之际还在和妃子们寻欢作乐的可悲。这是亡国悲剧艺术缩影，嘲讽中叹惋。“悲恨相续”，是指其后的统治阶级不以此为鉴，挥霍无度，沉溺酒色，江南各朝，覆亡相继；遗恨之余，嗟叹不已。“千古凭高”二句，是直接抒情，凭吊古迹，追述往事，涵对前代吊古、怀古不满。“六朝旧事”二句，化用窦巩“伤心欲问前朝事，惟见江流去不回。日暮东风眷草绿，鹧鸪飞上越王台”之意，借“寒烟、衰草”寄惆怅心情。去的毕竟去了，六朝旧事像流水一样消逝，如今除了眼前的一些衰飒的自然景象，还能见到些什么呢？更可悲的是“至今商女，时时犹唱，《后庭》遗曲”。融化了杜牧的《泊秦淮》中“商女不知亡国恨，隔江犹唱后庭花”的诗意。“《后庭》遗曲”是陈后主作的《玉树后庭花》。《随书·五行志》中说：“祯明初，后主创新歌，词甚哀怨，令后宫美人习而歌之。其辞曰：‘玉树后庭花，花开不复久。’时人以为歌谶，此其不久兆也。”后来《玉树后庭花》就作为亡国之音。抒发了诗人深沉的感慨：是商女忘记了亡国之恨吗？商女何知？恐怕是统治者的醉生梦死，才使亡国的靡靡之音，充斥在金陵的市井之上吧。
　　综观全词，上片雄健，下片冷峭；境界阔人，风格高峻，寓意深远。《古今词话评价》为：“金陵怀古，诸公寄调《桂枝香》者三十余家，惟王介甫为绝唱。”此言得之。